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证券时报网,盘面追踪:稀土永磁概念股活跃走强 中科三环涨超9%


    今日早盘,稀土永磁概念股活跃走强,截至发稿,中科三环涨9.47%,正海磁材,英洛华,银河磁体,宁波韵升,盛和资源,横店东磁,科恒股份,中钢天源,五矿稀土等股均有不错表现。
    信达证券分析认为,专项督查+产能整合,供给端形成严格控制。2018年1月,稀有金属部际协调机制在京组织召开工作会,工业和信息化部副部长辛国斌表示,今年将以稀有金属部际协调机制形式开展联合专项督查,从而加强各部门的配合协作,形成政策合力。此外,六大稀土集团要发挥行业主导作用,共同维护市场秩序,加快内部企业实质性整合,关闭、淘汰、转产一批过剩分离产能。认为,通过专项督查以及行业产能整合,将从源头打击黑稀土的开采,对供给形成严格控制,稀土行业将迎来中长期修复行情。建议关注厦门钨业、中科三环。

证券时报网,午间看盘:今日31只个股突破年线


    证券时报股市大数据新媒体"数据宝"统计,截至今日上午收盘,上证综指3109.61点,收于年线之下,涨跌幅-0.148%,A股总成交额为1752.55亿元。到目前为止今日有31只A股价格突破了年线,其中乖离率较大的个股有会畅通讯、星源材质、中国科传等,乖离率分别为9.51%、7.32%、7.10%;星云股份、光迅科技、沈阳机床等个股乖离率小,刚刚站上年线。
    6月6日突破年线个股乖离率排名
    证券代码 证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)年线(元)最新价(元)乖离率(%)
    300578会畅通讯10.007.1822.0924.199.51
    300568星源材质7.535.1735.5238.127.32
    601858中国科传10.007.2311.1911.997.10
    300618寒锐钴业7.132.81127.11134.986.19
    603716塞 力 斯4.511.5523.3024.354.50
    002184海得控制7.2612.4113.8214.333.69
    300232洲明科技3.750.6215.0315.493.05
    300579数字认证4.697.5632.7633.732.96
    002050三花智控3.240.9117.3517.832.75
    300501海顺新材4.989.3325.4826.162.68
    300123亚光科技3.280.7612.9213.222.35
    600885宏发股份2.350.2541.7442.602.06
    002202金风科技2.600.5015.1215.391.82
    300404博济医药2.812.0423.0323.441.78
    600525长园集团1.960.4616.3616.641.73
    002812创新股份3.470.7550.7551.591.66
    002572索 菲 亚1.880.5736.8137.301.34
    600563法拉电子2.890.8048.8849.501.27
    600681百川能源4.341.0813.7713.931.13
    603788宁波高发1.580.3239.5339.951.05
    002110三钢闽光1.331.3315.1015.240.96
    603322超讯通信1.743.7631.9532.250.94
    002173创新医疗0.920.5914.1814.300.81
    000628高新发展3.111.229.229.290.75
    600265ST 景 谷0.830.1025.2925.460.66
    300553集智股份1.745.3544.2444.500.58
    300450先导智能2.821.6632.3232.500.54
    300512中亚股份1.451.8418.7718.840.36
    000410沈阳机床0.980.599.239.260.31
    002281光迅科技2.231.4425.0925.160.26
    300648星云股份10.005.4129.2029.250.16

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上海证券报,自贸港主题激活人气 三大股指全线收涨


    在经历上半周颇为沉闷的盘面表现后,市场人气在本周五得到快速提升。昨日,受自贸港主题涨停潮带动,市场热点涌现,行业板块普遍迎来上涨,三大股指也均以小阳线报收。
    截至收盘,上证指数报收3378.65点,上涨0.25%;深证成指报收11238.88点,上涨0.44%。创业板指数报收1880.21点,上涨0.94%。沪深两市合计成交金额约3628亿元,较前一个交易日小幅回落。
    受上海筹划建立自由贸易港的消息影响,上海自贸区主题全天领涨。其中,华贸物流、锦江投资、长江投资、上海物贸4只个股开盘即报涨停,随后全天被持续买单牢牢封住涨停板。此外,上港集团、外高桥等龙头个股也在大幅高开后,早盘数分钟内被巨量买盘推至涨停。
    午后,在广州南沙自贸区有意探索建设自由贸易港的消息推动下,广州港午后拔地而起,股价在半小时内快速涨停,并带动珠海港、盐田港等个股走强。不仅如此,资金继续扩散至其他港口类公司,包括秦港股份、北部湾港等个股午后均快速走高,收盘涨幅均在4%以上。
    自贸港主题活跃,也带动市场乐观情绪升温。包括本周初连续回调的周期类板块昨日全线回暖,行业个股几乎全线飘红。锂电池、人工智能、次新股等主题也在尾盘持续走高,推动三大股指均几乎以全日最高价收盘。
    盘后公开数据显示,部分10月以来蛰伏意味浓厚的老牌游资席位,昨日大举出击,为自贸港主题大涨贡献了重要的增量资金。此外,部分活跃游资将操作重心由次新股、环保等主题切换至自贸港主题,也推动了该板块的大涨。
    以光大证券宁波解放南路营业部为例,该营业部今年以来累计上榜次数超过120次,但10月仅在甘肃电投、东方市场两只个股上现身,本周一至周四更是未曾上榜。在经过数日休整后,该席位昨日重新活跃,斥资近5300万元买入厦门港务,高居买一位置,占当日成交比例的8.70%。
    机构认为,上海已经成为全球最大的集装箱港口,未来自由贸易港的建设,将使得上海港口成为更有影响力的国际货物集散地,并将加快整个长三角地区的人口流动性,促进整体经济发展。受此影响,当地交运及物流企业将迎来业务量直接提升,从而持续受益。
    除此之外,昨日周期板块中,钢铁、有色、煤炭、建材等行业个股均普遍上涨。其中,多只水泥个股大涨并创下反弹新高。盘后数据显示,借道沪股通渠道北上资金10月以来出现明显的调仓操作,周期类板块明显更受青睐。
    以海螺水泥为例,10月以来,该股一改三季度遭外资持续减持的情况,多次获得沪股通资金上亿元的净买入,最近4个交易日累计获得净买入超过8亿元。此外,宝钢股份也在10月后多次获得沪股通资金净买入,截至10月19日,外资借道沪股通渠道持有的宝钢股份数量,较9月末增加超过4000万股。
    展望后市,申万宏源分析师表示,昨日三大股指温和反弹,显示投资者风险偏好也有所提升,但市场整体仍处在区间波动范围内,建议投资者关注消费升级、环保健康及三季报有望超预期个股的投资机会。

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全景网,安达维尔(300719)股东拟通过大宗交易方式减持不超2%股份




  全景网12月7日讯 安达维尔(300719)周五晚间公告,持有公司股份3806.78万股(占公司总股本的15.02%)的股东常都喜拟自公告之日起三个交易日后的三个月内通过大宗交易方式减持不超过506.66万股(公司总股本的2.00%)。

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联讯证券,医药周报:冬播待来年 会有花开时


    本周观点:冬播待来年,会有花开时
    格雷厄姆说:"市场短期是一台投票机,但市场长期是一台称重机。"
    受外围市场暴跌带动,本周内地A股市场暴跌,各行业无一幸免,绝大部分投票人投出的都是消极票。此情此景,如果说历经十年,上证、深证、中小创指数等各大指数兜兜转又回到了当初的点位水平,我们实实在在经历了一回“失去的十年”,但是仔细看,这其中又产生了多少十倍股、长牛股,如恒瑞医药、长春高新、云南白药、片仔癀、贵州茅台、格力电器等等不胜枚举,这难道不是更好诠释了“市场短期是投票机,长期是称重机”的说法。
    本周医药生物(SW)指数收6414点,周跌幅达到跌停幅度(-9.94%),但是离上轮牛市起点时的点位仍有约20%空间,离十年前的点位就更无虞,而PE(TTM)估值却已经回落到26.4倍,接近2008年历史最低水平(最低24.47),创下历史第二低估值。市场走势仍在左侧,我们虽然无法精确给出市场下跌极限点位,但确定的是当前绝对不是高估的区间,医药生物(SW)在市场这台称重机上,是干货而不是湿货。刘主席说“春天已经不远了”,我们也认为:此刻恰是冬播时,会有春暖花开日。
    针对当前医药行业的降药价大政策背景,我们建议更多关注政策免疫的医疗服务子板块,代表公司有爱尔眼科(300015)和美年健康(002044);另外类消费的疫苗、名贵中药和具有资源稀缺性的血液制品,在药械降价中抵抗性较好,如华兰生物(002007)、智飞生物(300122)和东阿阿胶(000423)、云南白药(000538);创新药降价压力较小,还可以通过国家药价谈判等方式迅速纳入医保目录,实现销售放量,相关标的有恒瑞医药(600276)、复星医药(600196)等。
    一周市场回顾
    上周医药生物周跌幅-9.94%,排SW行业指数上周涨跌幅榜第15位。7个子行业全线尽墨,中药板块跌幅最小,为-7.64%,化学原料药周跌幅最大,为-12.50%,同时原料药也是今年以来跌幅最大的板块(年跌幅-30.79%)。
    个股涨跌幅榜中(剔除新股),表现前五的为千山药机(24.20%)、天宇股份(21.57%)、美诺华(16.89%)、英科医疗(14.65%)和尔康制药(9.23%),超跌股和次新股表现较强。跌幅前五为:华海药业(-40.98%)、迪瑞医疗(-28.86%)、国新健康(-27.29%)、紫鑫药业(-24.68%)和星普医科(-23.39%)。华海药业前期缬沙坦原料药毒性事件持续发酵,国庆节前美国FDA发出对公司川南基地所有原料药和制剂美国出口暂时禁令,公司股价连续录得五个跌停。
    估值:截止上周五(10月12日),医药生物(SW)全行业PE(TTM)约26.4倍,PB(LF)3.15,从十年长周期历史估值来看,无论是PE还是PB,医药行业估值都处于历史低位。目前指数PE估值已经接近2008年低点,另外从十年长周期来看,不论外围如何,医药行业整体PE估值处于30倍以下区间时间极短,我们认为大局观上看,医药行业迎来十年历史最好配置区间。
    重要行业政策和公司公告
    行业:第三批抗癌药医保谈判落地,平均降幅56.7%。经过3个多月的谈判,此前发布的18个谈判药品中,17个被纳入国家医保目录,平均降幅为56.7%,大部分为新上市产品。截止目前,已经进行三轮国家药价谈判,共计53个产品通过国家药价谈判,获准纳入国家医保目录(乙类)。
    公司:多家公司公布前三季度业绩预告。1、智飞生物(300122)前三季度实现归母净利润10.5-11.35亿元,同比增长268.12%-297.92%。2、爱尔眼科(300015)2018年前三季度业绩预报,2018年1-9月实现归母净利润85,413.54万元-91,740.47万元,同比增长35.00%-45.00%。泰格医药(300347)2018年前三季度业绩预报,2018年1-9月实现归母净利润2.9-3.3亿元,同比增长45%~65%。
    医药(中药饮片、维生素原料药)价格跟踪
    成都中药材价格指数:商务部发布的中国成都中药材价格指数本周167.29点,环比基本持平,中药材价格指数创出新高(170.34)后,维持在历史高位附近。部分中药材价格涨幅明显。
    维生素(饲用)价格指数:9月21日,维生素价格指数为156.0,较去年12月历史高点398.9点回落近60.9%,基本回落到2015年初指数位置,具体细分品种方面,大部分品种市场报价回落到历史价格低位,仅维生素D3价格仍处历史高位,代表企业有花园生物(300401)。
    风险提示
    政策风险,药械招标降价超预期风险,宏观经济风险。

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证券日报,消费品零售额增长提升板块热度 机构扎堆看好8只零售股


    昨日上午,国家统计局公布的2018年6月份社会消费品零售总额数据显示,2018年1月份至6月份,社会消费品零售总额180018亿元,同比增长9.4%。其中,限额以上单位消费品零售额69938亿元,同比增长7.5%。2018年6月份,社会消费品零售总额30842亿元,同比名义增长9.0%。其中,限额以上单位消费品零售额12448亿元,同比增长6.5%。
    分析人士表示,按照当前趋势来看,中国有望成为全球最大的零售市场,从结构性来看,零售行业各细分领域都具有较大的市场潜力,相关企业也有望受益于国内庞大的人口经济体所带来的业绩增长红利。
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,昨日,零售业板块整体涨幅达到1.11%,跑赢同期大盘。具体来看,板块内87只个股中,共有47只个股实现不同程度的上涨,占比逾五成。南京新百、益丰药房2只个股收获涨停,重庆百货、亚夏汽车2只个股也均涨逾5%,人人乐、快乐购、红旗连锁、苏宁易购、大东方、华东医药、老百姓、王府井、高鸿股份、吉峰农机等10只个股涨幅也均在1%及以上。
    对于王府井,国盛证券表示,公司作为高端百货龙头,后续长期受益于可选消费复苏和自身业态的加速变革,业绩持续改善;股权无偿划转后,国改有望加速推进。预测公司2018年至2020年归属母公司净利润分别为10.88亿元、12.32亿元、14.69亿元,每股收益分别为1.4元、1.59元、1.89元,对应的动态市盈率分别为14.6倍、12.9倍、10.8倍。目前估值与可比公司每股收益均值相比仍较低,具有上涨空间,且公司自有物业比重较大,提供较强的安全边际,首次给予“增持”的投资评级。
    资金流向方面,场内大单资金对板块的集中关注或成为近期板块走势向好的有力支撑,其中,南京新百大单资金净流入金额居首,达到8911.71万元,苏宁易购(5969.57万元)、亚夏汽车(3261.39万元)、快乐购(1075.88万元)等3只个股受到1000万元以上大单资金青睐,上述4只个股合计吸金1.92亿元。此外,益丰药房、宁波中百、红旗连锁、步步高、恒信东方、家家悦、三江购物、周大生、茂业商业、合肥百货、大东方等11只个股也均受到100万元以上大单资金追捧。
    机构评级方面,近30日内,板块中共有38只个股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级,其中,益丰药房机构看好评级家数为14家,备受青睐,一心堂、苏宁易购、快乐购、跨境通、上海医药、红旗连锁、王府井等7只个股也均受到5家及以上机构扎堆看好。
    对于苏宁易购,长江证券表示,公司已实现线上线下采购及考核机制的打通,实现相比于其他渠道而言更高的经营效率及区域市场的竞争能力,有望加速市场拓展速度,提升自身市场份额,基于当前的渠道格局,认为苏宁易购优于其他渠道的高增长趋势具有较强的延续性,而当前苏宁易购估值处于行业及公司历史较低点,维持“买入”评级。

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安信证券,建筑行业:财政积极信用改善 坚定看好下半年建筑投资机遇


    行业及政策动态:1)2018年7月23日,中国政府网,国务院常务会议7月23日部署更好发挥财政金融政策作用,支持扩内需调结构促进实体经济发展,确定推动有效投资措施,要求财政金融政策要协同发力,加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度,在推动在建基础设施项目上早见成效;稳健的货币政策要松紧适度。保持适度的社会融资规模和流动性合理充裕;有效保障在建项目资金需求。盘活财政存量资金,引导金融机构按照市场化原则保障融资平台公司合理融资需求,对必要的在建项目要避免资金断供、工程烂尾。
    本周行情回顾本周(7.23-7.29)建筑行业(中信建筑指数)涨幅为+7.68%(HS300为+0.81%),7月以来涨幅为5.86%(HS300为+0.29%),2018年以来涨幅为-16.77%(HS300为-12.64%)。本周行业涨幅前5为成都路桥(+46.67%)、西藏天路(+40.82%)、腾达建设(+24.77%)、山东路桥(+21.78%)、蒙草生态(+21.04%);跌幅前5为*ST毅达(-18.81%)、杰恩设计(-7.76%)、*ST罗顿(-7.6%)、镇海股份(-5.00%)、亚厦股份(-4.85%)。
    从行业整体市盈率来看,至7月27日行业市盈率(TTM,指数均值整体法)为12.00倍,较上周(7.16-7.22)有所回升,年初至今行业整体市盈率下滑近30%,回落至2014年11月市盈率水平;行业市净率(MRQ)为1.32,较上周(7.16-7.22)同样有所回升。当前行业市盈率(18E)最低前5为中国建筑(6.51)、葛洲坝(6.60)、山东路桥(7.18)、中国铁建(7.20)、安徽水利(7.93);市净率(MRQ)最低前5为中国中冶(0.86)、葛洲坝(0.86)、中国铁建(0.87)、安徽水利(0.93)、浦东建设(0.95)。
    本周建筑行业指数(CS)涨幅为7.68%,大幅强于HS300(+0.81%)、上证综指(+1.57%)及深证成指(+0.48%),周涨幅在CS29个一级行业中排于第1位。从成交量来看,本周全周交易量达到了688亿元,为2017年以来的最大规模。剔除停牌公司外,本周建筑行业中99家公司录得上涨,数量占比81%;本周涨幅超过行业指数涨幅(+7.68%)的公司数量为37家,占比30%,上涨公司数量占比达到了近期较高水平,但涨幅超过行业指数涨幅的数量占比低于上周,涨幅出现了较大分化。成都路桥、西藏天路周涨幅超过40%,腾达建设、山东路桥、蒙草生态周涨幅超过20%,中国交建、中国铁建、中国建筑周涨幅超过10%,前期跌幅较深的建筑央企及PPP园林生态公司均不同程度上有所修复。
    我们认为,自7月19日市场网传央行额外提供中期借贷便利(MLF)资金用于支持贷款投放和信用债投资(据21世纪经济报道)后,市场已形成宽信用+流动性宽松预期;7月20日央行及银保监会分别发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》、《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》,对于稳社融具有积极意义;7月23日国常会部署更好发挥财政金融政策作用、支持扩内需调结构促进实体经济发展、确定推动有效投资措施、积极财政政策要更加积极,我们解读为较为明确的财政发力信号,下半年基建(特别是中西部地区补短板属性的基本建设)或有望成为扩内需的主要抓手。
    在我们的分析框架中,建筑行业估值更多反映出景气度变化预期,而2018年以来建筑行业整体行情低迷主要反映出市场对于投资增速的悲观预期,即对于建筑行业需求端两大方向基建及房地产在经济发展动能转换,清理PPP项目、规范地方政府融资行为、资管新规下表外融资的逐步缩减背景下增长边际的递减预期。此预期受到政策变动的影响较大,但实质已在2017年以来的一年半时间内已得到了较为充分的消化。尽管5月、6月基建投资增速达到了近年的低值,但当前财政及货币均有望边际宽松的形势验证了此前我们对于2018年下半年投资增速、财政支出力度、企业信用及融资环境边际改善的乐观预期。
    同时,建筑行业的投资逻辑正在悄然发生变化:
    (1)市场担心的政策收紧已经不复存在,“政策底”或“政策边际改善”的结论可下,有助于提升建筑行业的估值空间,助力建筑行业的估值修复;
    (2)市场关注的建筑企业融资环境悄然变化,积极的财政政策更加积极和定向宽松的货币政策将有助于建筑企业融资,在一定程度上弱化利率上行成本高企的冲击和缓解"融资难"窘境。
    (3)市场关注的建筑企业业绩增速下滑预期有望提前改变,融资环境变化导致项目进度不及预期,建筑企业业绩增速下滑,一旦融资环节改善,建筑企业业绩增速有望止跌回升,建筑行业磐涅重生。我们积极看好下半年基建增速的修复,建议重点关注大建筑央企、地方路桥企业、生态园林企业等投资机遇。
    n国常会部署更好发挥财政金融政策作用,要求积极财政政策要更加积极据中国政府网报道,国务院常务会议7月23日部署更好发挥财政金融政策作用,支持扩内需调结构促进实体经济发展,确定推动有效投资措施,要求财政金融政策要协同发力:1)积极财政政策要更加积极。加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度,在推动在建基础设施项目上早见成效;2)稳健的货币政策要松紧适度。保持适度的社会融资规模和流动性合理充裕。3)有效保障在建项目资金需求。盘活财政存量资金,引导金融机构按照市场化原则保障融资平台公司合理融资需求,对必要的在建项目要避免资金断供、工程烂尾。
    根据财政部数据,2018年全国新增地方政府专项债券1.35万亿元(较2017年增5500亿元,2018年上半年发行3673亿元),重点支出方向为京津冀协同发展、长江经济带等重大战略以及精准扶贫、生态环保、棚户区改造等重点领域,优先用于在建项目平稳建设。同时据财政部统计,2018年1至6月全国累计发行地方政府债券1.41万亿元,相比去年同期的1.86万亿元下降24.18%,但二季度发行节奏有所加快。其中,一般债券10436亿元,专项债券3673亿元;按用途划分,新增债券3329亿元,置换债券或再融资债券10780亿元。
    我们6月以来即多次在周报和专题报告中指出:1)上半年社融增量的大幅萎缩对基建投资增速形成制约,基建投资上半年承压,触底回升的时间窗口或推迟至下半年。不应过分悲观,三大攻坚战作为今年主要任务,相关领域财政支出下半年有望呈现结构性积极状态;2)今年以来“严监管+紧信用”及资管新规“表外转表内”政策要求下部分建筑企业融资难度加大,同时此前较多依赖信用债及表外非标融资的地方融资平台实际融资规模收缩较多,如后续社融增量能够企稳回升,则有望对于下半年基建投资增速修复打下坚实基础。3)近期一系列财政金融政策相继出台对于此前因严控地方政府违规举债、清理规范PPP项目及社融增量大幅减少等因素影响下投资增速下降可形成预期及信心上的修复。
    我们认为,尽管今年5月、6月基建投资增速达到了近年的低值,但当前财政及货币均有望边际宽松的形势验证了此前我们对于2018年下半年投资增速、财政支出力度、企业信用及融资环境边际改善的乐观预期。我们积极看好下半年基建增速的修复,建议重点关注大建筑央企、地方路桥企业、生态园林企业等投资机遇。
    n李克强总理视察川藏铁路拉林段施工现场,部署加快中西部基础设施建设据中国政府网7月26日报道,李克强总理7月26日考察西藏自治区山南市川藏铁路拉林段施工现场。川藏铁路是国家“十三五”规划重点项目,总投资2700亿元,目前已具备全线开工条件。李克强说,川藏铁路不仅是西藏人民的期盼,也是全国人民的心愿,其投资建设将会带动巨大的经济和社会效益,是我们早已看准、迟早要建的有效投资项目。我国目前发展不平衡,中西部基础设施建设滞后,要加快补齐这个短板,通过扩大有效投资,加快中西部基础设施建设,逐步缩小东中西部发展差距。
    我们认为,薄弱的基础设施是制约中西部地区经济发展的主要瓶颈,现代化基础设施供给不足影响到中西部地区生产要素的自有流动,也降低了中西部地区投资吸引力及回报率,继而阻碍中西部地区经济规模效益的形成及资源配置的有效性。今年的《政府工作报告》中指出,“发挥投资对优化供给结构的关键性作用,重大基础设施建设继续向中西部地区倾斜”。同时,加快中西部基础设施建设也是适度扩大总需求、拉动经济增长、应对经济下行的重要途径,而在过去几年中,新疆、西藏、甘肃、贵州、安徽、云南、江西、河南、广西等省份投资增速均实现较快增长。我们判断在下半年积极财政政策发力的背景下,地方专项债券的发行及PPP模式或有望成为中西部基础设施建设资金的主要来源。
    n人民币兑美元汇率持续走低,建议关注海外业务占比较高的国际工程企业本周人民币兑美元汇率仍维持低位,据中国外汇交易中心公布的数据显示,7月27日人民币对美元汇率中间价为6.7942元,较前一交易日下调280个基点。人民币对美元在岸汇率与离岸汇率盘中分别跌破6.84和6.85关口。
    我们认为,人民币汇率变动对于建筑行业的影响主要体现在三个方面:1)直接影响国内建筑企业以美元及其他外币计价资产的汇兑损益;2)如项目以美元报价以人民币为报表货币单位,则人民币兑美元贬值有望增加国内建筑企业海外业务毛利率;3)人民币兑美元贬值有望增加国内建筑企业海外工程报价的竞争力。
    从国内建筑企业海外业务的占比来看,中工国际、中材国际、北方国际、中钢国际等4家国际工程企业的占比最高,收入占比均在50%以上;中国化学、中石化炼化工程、中国交建、中国电建、葛洲坝等大型建筑央企的海外收入占比也较高,我们认为将产生一定影响。
    从2018年初至今人民币汇率变动幅度来看,由于年初至2月人民币汇率持续上行累计升值3.6%,4月至今跌幅较大达到8.18%,年内累计变化幅度已达到4.21%(振幅相应达到8.61%),因此上述三个方面的影响或有望得到明显体现。
    从人民币汇率变化预期来看,我们认为至少可消除2017年人民币汇率单向上涨形成建筑企业美元计价资产汇兑损失及海外业绩估值的压制,同时汇兑收益将直接增厚利润,直接有利于国际工程企业估值的修复。从2018年中报业绩预报情况来看,北方国际预计实现归属于上市公司股东的净利润同比增长53.26%-75.94%,中材国际预计同比增长35%-55%,建议予以重点关注。
    n核心观点及投资建议我们坚定看好下半年建筑行业投资机遇:1)需求端预期边际变化显著,基建或有望成为扩内需主要抓手;2)行业估值处历史较低水平,且2017年以来累计调整周期较长,估值已充分消化此前悲观预期;3)平台公司建设资金供给有望获有效保障,建筑企业存货、应收账款变现及现金流保障增强,破净假设基础已不存在;4)下半年资金流动性、企业信用及融资环境亦有望得到边际改善,建筑企业自身融资造血能力恢复,PPP商业模式可持续推进,订单及业绩释放不存在障碍,估值有望得到修正。
    重点推荐:
    ①基建任务主要承担力量、估值及信用优势显著、累计调整幅度较深的大建筑央企【中国铁建】、【中国交建】、【中国建筑】、【葛洲坝】、【中国中铁(停牌)】等;
    ②中西部主要地方路桥建设企业,【安徽水利】、【四川路桥】、【北新路桥】等;
    ③生态园林建设主要受益公司【东珠景观】(国家湿地公园第一股,现金流好,负债率低,业绩最确定)、【岭南股份】(“园林+”典范,文旅大有亮点,订单成倍增长,业绩持续释放,估值优势显著)等;
    ④油价上涨趋势较为明确,油气开采服务及化学工程子行业或有望受益于相关石油、石化企业经营景气度提升趋势下的资本开支增加,建议关注【中国化学】等。
    风险提示:经济下行风险、PPP推进不及预期、固定资产投资下滑、地方财政增长缓慢风险等。

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