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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

容维证券,盘后点评:大盘短线二次探底 中线仍在磨底


    今日早盘,受上周节日期间外围市场大幅调整的影响,沪深两市双双跳空低开,弱势走低。虽然早盘有色金属钒概念股异动拉升,宏达矿业涨停,稀土概念相关个股表现稍强,但对整个市场带动效应不大,指数出现了一次小幅回升,但很快又现颓势。午后,指数继续走弱,不断走低,沪指跌幅超过百点,最终三大股指均以大阴线报收。截止收盘,沪指报2716.51点,跌幅3.72%,深成指报8060.83点,跌幅4.05%;创指报1353.67点,跌幅4.09%。
    从盘面上看,燃气板块表现抢眼,贵州燃气涨停,长春燃气、重庆燃气、皖天然气等均有拉升表现。跌幅方面,白酒板块领跌,山西汾酒、通葡股份、顺鑫农业跌逾7%,贵州茅台下跌6%。房地产板块大幅下挫,万科A下跌9%。银行板块表现低迷,工商银行、招商银行等跌逾3%。保险、汽车、通信板块均跌幅靠前。
    从技术上看,尽管外盘的不稳定因素不断,但是昨日央行降准一个百分点,发出利好消息的目的亦是在积极稳定市场信心,但今日股市的表现并不符合市场预期。股市首个交易日,沪指跳空后跌破5日、10日、60日均线,5日均线已拐头向下,午后又继续向下连续跌破20日、30日均线支撑;而深成指更是直接跳空低开在中短线均线之下,全天持续下行。从短线来看,大盘将二次探底,以考验前期低点的支撑力度;从中线来看,大盘仍然处于筑底过程之中,指数在不断地磨底,只有真正磨出市场底之后股市才会走出中级上涨行情。
    操作上,投资者关注点应以超跌绩优股为主,待调整到中期均线支撑位后,小仓位高抛低吸,切忌追高,把握好市场的节奏进行操作。

证券日报,144只个股低于员工持股价 机构扎堆推荐15只标的股


    编者按:员工持股计划是企业内部员工以特定价格出资认购本公司部分或全部股权,委托员工持股会集中管理。分析人士认为,员工持股其中包含了某些激励机制,因此员工持股价往往高于二级市场价,跌破员工持股价的股票含有较高投资潜力。今日本文对最近1年来已实施的员工持股计划且已跌破持股价位的144只个股进行分析梳理,发掘其中潜力,供投资者参考。
    近九成个股股价跌破员工持股价
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,2017年10月16日以来的近1年时间里,沪深两市共有162家上市公司已实施员工持股计划。目前,以昨日收盘价与员工持股购买均价计算,有144家上市公司的员工持股计划处于浮亏状态,占比近九成。
    进一步统计发现,有109只个股最新收盘价均跌破员工持股成本的20%以上,长盈精密、豫金刚石、锦富技术、冠昊生物、安通控股、刚泰控股、中钢天源等7只个股最新收盘价均跌破员工持股成本的60%以上,而东方园林、清新环境、普邦股份、安记食品、雄韬股份、维力医疗、水晶光电、棕榈股份、通威股份、合力泰、嘉寓股份、比音勒芬、恒星科技、万顺股份等14只个股最新收盘价也均低于员工持股成本的50%以上。
    值得一提的是,尽管近期A股市场呈现震荡整理的态势,但仍有部分场内资金已开始布局股价破跌员工持股成本的标的。据统计,上述144只个股中,10月份以来,有27只个股备受场内主流资金的关注,合计大单资金净流入为5.31亿元。其中,美尚生态、东旭蓝天2只个股月内累计大单资金净流入居前,分别达到26692.11万元、10603.30万元,证通电子(3445.20万元)、顺利办(1838.26万元)、美晨生态(1578.04万元)、金鸿控股(1299.86万元)、金智科技(1230.66万元)、万丰奥威(1068.64万元)和兴民智通(1012.24万元)等个股月内累计吸金均达到1000万元以上。
    美尚生态较为典型,作为国内生态景观综合方案设计者、创新产品提供者和一体化服务集成商,公司业绩表现同样出色,吸引场内资金的青睐。根据中报披露显示,公司预计2018年1月份-9月份归属于上市公司股东的净利润为:18825万元至22773万元,与上年同期相比变动幅度:24%至50%。
    对于该股,华泰证券表示,在手订单充足,根据公告显示,公司2018年上半年新签合同10.8亿元,估算截至2018年6月底,公司在手未完工合同金额至少达40.76亿元。公司新签订单中PPP订单金额占比(55%)有限,资产负债率较低(57.78%),公司15.5亿元定增刚获得证监会审核通过,其合同的可执行性较高。另外,公司新开拓业务的现金流更佳,盈利质量较高。预计公司2018年-2020年每股收益分别为0.66元、0.94元、1.27元。参考2018年环保行业整体估值为21.7倍,认为可给予公司估值为22倍-25倍,对应目标价格区间14.52元-16.5元,维持“买入”评级。
    19家公司三季报净利润同比翻番
    上述公司业绩表现普遍较好,成为近期场内资金布局的重要支撑。《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至目前,已有99家公司披露了三季报业绩预告,业绩预喜公司达到84家,占比逾八成。
    进一步看,有19家公司均预计2018年三季报净利润同比翻番,川润股份、华东重机2家公司2018年三季报净利润同比增长均在10倍以上,分别达到7928.29%、1730.00%,顺利办(711.64%)、威华股份(683.23%)、东旭蓝天(342.25%)、中南建设(220.00%)和力盛赛车(208.56%)等5家公司2018年三季报业绩均有望同比增长达到2倍以上,显示出较强的成长性。
    川润股份业绩表现最突出,公司于近日发布的2018年前三季度业绩预告修正公告称,原预计2018年1月1日至2018年9月30日归属于上市公司股东的净利润为-2500万元至-1600万元。现修正为,预计归属于上市公司股东的净利润5600万元至8400万元,比上年同期增长5252.19%至7928.29%。业绩预
    告修正原因:公司于2018年6月25日与自贡市大安区城乡住房保障管理局、自贡市大安区国有土地上房屋征收与补偿中心签订了《自贡市国有土地上房屋征收货币补偿协议书》。该事项已经过公司第四届董事会第二十二次会议及2018年第二次临时股东大会审议通过。2018年9月25日,本次征收合同范围内的部份资产的土地使用权证及50份房产证已与自贡市大安区国有土地上房屋征收与补偿中心办理完成资产移交手续,该部份资产完成正式交割。
    估值方面,上述84只业绩预喜股中,有51只个股最新动态市盈率低于30倍,东旭蓝天(8.02倍)、东方园林(8.76倍)、合力泰(10.42倍)、美晨生态(11.78倍)、老板电器(12.30倍)、通鼎互联(12.69倍)、合盛硅业(13.02倍)、清新环境(13.11倍)、航锦科技(14.29倍)、中钢天源(14.52倍)、苏交科(14.81倍)、伟星股份(14.90倍)和中核钛白(14.95倍)等个股最新动态市盈率均不足15倍,具有较高的安全边际,配置价值凸显。
    15只个股被机构集体推荐
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,近30日内,有49只个股获得机构给予“买入”或“增持”等看好评级,其中,有15只个股近期机构评级家数均在3家及以上,后市投资机会备受机构的肯定,值得关注。
    具体来看,亿纬锂能(6家)、桃李面包(6家)、青岛海尔(6家)、国瓷材料(5家)和天虹股份(5家)等5只个股机构看好评级评家数均达到或超过5家,裕同科技、星宇股份、伟明环保、伊利股份等4只个股也获得4家机构联袂推荐,另外,国祯环保、森马服饰、苏交科、合力泰、老板电器、吉祥航空等6只个股也被3家机构集体推荐。
    亿纬锂能业绩表现出色,吸引机构投资者的关注,公司预计2018年1月份-9月份归属于上市公司股东的净利润为:36514.32万元至38776.27万元,与上年同期相比变动幅度:13%至20%。业绩变动原因:报告期内公司转让了麦克韦尔股权,产生的投资收益使得非经常性损益增加,带来净利润增长。公司2018年前三季度非经常性损益对公司净利润的影响金额预计在6500万元到7500万元之间。
    对于该股,新时代证券表示,看好亿纬锂能的锂原电池业务稳健增长,高端软包电池带动动力电池业务迎来机遇期,未来公司业绩有望持续增长,预计公司2018年-2020年每股收益分别为0.57元、0.72元和0.93元。当前股价对应2018年-2020年估值分别为26倍、21倍和16倍,给予“推荐”评级。

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万联证券,汽车行业周报:关注中报业绩稳健个股的超跌反弹行情


    投资建议:近期处于半年报披露高峰期,从已披露的企业半年报情况来看,前期被各大机构看好的优质企业大部分盈利增速相对于去年同期均有一定的降幅,主要原因在于下游乘用车销量的不景气跌叠加上游原材料价格部分上涨导致毛利率承压所致,而少数企业能够穿越周期继续维持高速增长,主要是出口类企业海外市场的良好拓展对冲国内市场的周期下行以及处于高景气的细分行业领先地位兑现市场份额稳步提升的逻辑。其实,年初至今板块持续调整,市场已较为充分的反应汽车销量的不景气预期,而投资者情绪的低迷导致板块阶段性继续横盘,但对于中长期投资者来说现阶段是左侧交易布局的较好时机,下游汽车消费周期已处于底部区间,在新能源汽车、智能驾驶等新经济高成长拉动下板依然大有可为,因此以中长期的角度左侧逐步建仓是当前汽车板块较好的策略,个股方面优选细分领域领先且积极布局新领域成长个股。当然,短期也可适当参与半年报业绩稳健的个股超跌反弹行情。
    行情回顾:上周中信汽车行业指数上涨了1.13%,跑输沪深300指数1.84个百分点。子版块中,乘用车板块1.29%、商用车-0.13%、汽车零部件1.25%、汽车销售及服务0.08%、摩托车及其他3.57%。个股方面,175只个股中,95只个股上涨,5只个股停牌,75只个股下跌。涨幅靠前的有钱江摩托28.74%、京威股份14.21%、常熟汽车12.03%等,重点推荐的福耀玻璃上涨9.82%。跌幅靠前的有斯太尔-13.27%、新坐标-12.79%、中路股份-10.55%等。
    行业动态:一汽-大众华北基地即将建成投产,践行大众“2025战略”的落实关键一步;长安汽车发布“北斗天枢”智能化战略,宣布2020年停产非联网汽车;日本三大车企竞相在华扩大产能;7月纯电动客车下降44%,新能源客车压力山大。
    公司公告:广汽集团半年报归母净利润同比11.82%;银轮股份半年报归母净利润同比21.18%;一汽富维半年报归母净利润同比-11.44%;拓普集团半年报归母净利润同比12.86%;华域汽车半年报归母净利润同比47.67%;均胜电子半年报归母净利润同比33.39%;精锻科技半年报归母净利润同比25.57%。
    风险提示:汽车产销不及预期,中美贸易摩擦加剧。

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证券时报,成都会展作价236亿注入云南城投(600239)"会展大王"邓鸿解密重组幕后




    云南城投(600239)去年底发布并购公告,拟将成都环球旅游会展旅游集团公司(以下简称成都会展集团)100%股权收入囊中,标的资产估值高达236亿元。经过约9个月的筹备之后,云南城投终于携手成都会展就重组事宜,于2018年8月3日联合召开投资者及媒体交流会。证券时报·e公司记者注意到,被誉为"会展大王"的成都会展集团创始人邓鸿亮相会场。
    在会议现场,邓鸿详细叙述了自身创业起家史、成都会展发展历程,并对社会舆论所关注焦点的问题等进行深度解答。邓鸿表示,成都会展集团注入云南城投并非清仓卖掉资产,未来仍将对重组后的上市公司负责,其个人会将99%的精力投入云南城投,至少要为上市公司的发展及壮大拼搏5年。
    邓鸿:全情投入拼5年
    "我从1986年开始经商,1989年就已经进入房地产业务,也算是中国最早的一批开发商。1993年,我筹备成都老会展中心建设,并率先在成都提出shopping mall概念,此后便被更多贴上了会展标签。"邓鸿如是表示。
    作为此次重组标的核心人物,邓鸿于2003年12月组建成立成都会展集团,凭借着20余年的展会操办经历,邓鸿更被外界誉为"会展大王"。
    不过,原本顺风顺水的邓鸿却在2013年遭遇重大转折,因四川正如火如荼地进行官场反腐,当年初邓鸿一度被带走调查,最终于2014年平稳落地。尽管如此,安稳归来的邓鸿却仍被社会诸多舆论质疑,而此次与云南城投的资产重组,更被外界解读为"谢幕套现"、"彻底退出"。
    针对上述社会关注话题,邓鸿毫不避讳正面回应,打铁还需自身硬,2013年出事后相关部门从公司拉走10卡车资料,财务、经营等数据资料跨度从90年代起近20年时间。但经过详细周密调查,并无违法乱纪情形,而在此期间成都会展集团没有因此出现一名高管离职。
    邓鸿透露,近年来云南省正在筹划大力发展地区经济,在得到组织查证且无问题后,云南相关领导继续看好成都会展的品牌价值和影响力,若就此停步不前就太可惜了,因此鼓励其继续做大做强会展事业。
    在交易完成后,云南城投集团及其下属公司将持有上市公司29.69亿股,持股比例将由36.9%上升到42.48%;邓鸿及其关联公司则将持有云南城投18.25%,晋升为第二大股东;此外,成都会展集团股东赵凯、刘杨、邹全等人,将分别持有云南城投17.29%、1.92%和0.38%的股权。
    邓鸿特别强调,不仅不会退出,还会借助上市公司平台,更进一步发展壮大。重组成功后,邓鸿还将为云南城投至少"拼"5年,未来99%的精力将投入上市公司,继续扩大其规模;邓鸿继续看好云南城投的发展前景,未来不排除进一步增持的可能。
    3年承诺净利润63亿
    "这个城投不一样!一般来讲,各地城投集团都是围绕具体城市运营,作为当地政府的投融资抓手,而云南省城市建设投资集团有限公司(以下简称云南城投集团)则是面向全国,布局全球10余个国家的综合投资运作控股集团。"云南城投控股股东云南城投集团副总裁表示。
    2017年,云南城投分两次将银泰置业的一系列项目收入囊中,完成了北京、杭州、宁波、西安、兰州、成都等主流城市的布局。完成对银泰的并购之后,云南城投全国化布局实质性落地,旋即又迅速投入到成都会展集团的重组之中。据云南城投重组预案显示,上市公司拟向云南城投集团、邓鸿、赵凯等发行股份及支付现金,购买其持有的成都会展集团100%股权。
    以2017年11月30日为评估基准日,标的净资产账面值为153.79亿元,评估值为235.73亿元,评估增值81.93亿元,评估增值率约53.27%。此次交易,经各方协商最终确定,成都会展集团全部股权作价235.73亿元。
    其中,发行股份价格为4.35元/股,以现金方式支付交易对价的7.65%;如募集配套资金方案成功实施,云南城投总股本将从16.06亿股增加至70.22亿股,云南城投集团持股42.48%,仍为控股股东。
    预案披露,截至2018年5月31日,成都会展集团资产总计为241.19亿元。2016年、2017年、2018年1-5月,成都会展集团营业收入分别为16.23亿元、16.53亿元和7.32亿元,净利润则是2.16亿元、2.86亿元和0.99亿元。若重组交易完成,云南城投资产负债率将由89.43%降至73.6%;此外,交易对方承诺,2018年-2020年标的三年累计实现净利润合计约为63亿元。
    云南城投总经理杜胜表示,通过研究地产行业内标杆企业,发现其自身效率非常低。就云南城投来讲,旗下房地产项目开发时间一般需要两年,但碧桂园等龙头企业可以做到半年、甚至4个月。未来,随着成都会展集团重组成功及优质资产注入,云南城投项目将进入高周转,明年上市公司收入利润将发生非常大的变化,净资产达到300多亿元,负债下降到70%左右。
    此外,邓鸿进一步表示,在重组成功后,云南城投的发展在架构和机制上会有重大突破,成都会展集团将把经营传统带入上市公司,协助其完善一套现代企业管理制度。目前,成都会展的负债率只有30%左右,融资能力较强,也可较大力度缓解上市公司负债压力。
    土地储备326万平方米
    作为交易标的,成都会展集团主营业务包括房地产开发、会展经营、酒店经营、物业管理四大业务板块。
    资料显示,目前,成都会展集团旗下有世纪城假日酒店、世纪城洲际酒店、环球中心洲际酒店以及黑龙滩洲际酒店等四家酒店,并拥有控股子公司世纪城物业、世纪城会展中心、黑龙滩长岛等物业资产。
    据悉,目前成都会展在成都、眉山等地拥有325.87万平方米的土地储备(含拟建项目占地),旗下45宗土地使用权已有41宗获得了国有土地使用许可证。其中,有4个在建项目,多个项目预计于2018-2020年间竣工并完成交付。
    就估值问题,邓鸿对证券时报·e公司记者表示,其个人早已实现财务自由,交易价格并非最重要的因素。之所以与云南城投合作,主要是看中对方具有布局全国、努力做大企业决心的主观动力。同时,云南城投更得到政府的大力支持,手握大量稀缺土地资源,具备进一步扩张壮大的客观条件。
    在交流会上,成都会展集团总经理徐玲则表示,公司在建项目主要处于天府新区的眉山片区,目前这一区域并不限购。因此,成都市的限购政策并不会对相关项目的销售产生影响,反而构成利好。目前,成都会展集团黑龙滩项目大多属于别墅业态,客户也多来自全国各地。
    资料显示,成都会展集团旗下黑龙滩项目主要资产为土地使用权,共计3500亩,位于风景区内黑龙滩水库西北整个半岛范围内,其土地分别于2009年-2012年取得,土地性质为城镇住宅及其他商服用地。由于黑龙滩系列项目属于政府招商引资项目,成都会展集团取得成本较低,成本249元/㎡。2015年,黑龙滩地区划入天府新区范围,土地价格快速上涨。
    最近三年,黑龙滩项目主要开发有黑龙滩洲际酒店主楼、黑龙滩洲际酒店副楼、竹海美墅一期、黑龙滩商业小镇等。其中,住宅的一期项目已清盘,黑龙滩洲际酒店也已投入运营。
    对此,邓鸿表示,成都会展集团前些年已拿下大量土地储备,这些都为未来业绩奠定坚实基础,3年实现63亿元净利没有问题。其中,黑龙滩一期项目均价约在1.3万元/㎡左右,后续的二期项目将争取卖到1.7万元/㎡-2万元/㎡。
    据预案披露,成都会展集团旗下还有天成云盟系列项目位于彭祖山景区旁,未来计划开发69.28 万平方米物业,包括低密度及高层电梯住宅。其中,大部分低密度住宅计划于2018年预售,2019年竣工交房,高层住宅项目于2019年启动预售,预售价格1.1万元/㎡-1.8万元/㎡。

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中国证券网,北方导航(600435)子公司挂牌转让广建公司51%股份




  中国证券网讯(记者 孔子元)北方导航26日晚间公告,公司子公司哈尔滨建成北方专用车有限公司,拟通过产权交易所公开挂牌转让北方专用车所持广东建成机械设备有限公司51%股权,对应的注册资本金额为1150.05万元。本次交易挂牌价格依照以2017年6月30日为基准日的评估结果,首次挂牌转让底价不低于6267.50万元。由于广建公司主要产品为罐车、储罐、锅炉、集装箱等,所在的压力容器行业竞争加剧,原材料、用工成本上涨等因素,该公司已连续三年亏损。本次转让广建公司的股权可处置长期亏损的子公司股权,减少国有资产的损失。

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中泰证券,钢铁行业月度跟踪报告:关注环保限产


    月度视角:7月至今钢铁板块上涨9.65%,沪深300指数上涨0.19%,钢铁板块跑赢沪深300指数9.46个百分点。7月板块涨幅最大的三家为柳钢股份(42.26%)、新钢股份(35.13%)及三钢闽光(29.15%),跌幅最大的三家为杭钢股份(-18.76%)、西宁特钢(-4.20%)及太钢不锈(-4.00%)。月内钢铁板块连续反弹,主要源于随着外部贸易摩擦压力增大,近期政策端稳内需方向愈发明确,市场对经济预期开始修正,周期板块出现修复。在利率偏低的情况下,地产销售对货币环境指引较为敏感,在货币政策影响下,预计今年房地产表现将超出市场预期,进而对冲基建下滑影响,月内披露的地产销售、新开工等指标表现强劲,即所谓需求端韧性的来源。此外,由于本轮周期工业资产负债表没有扩张,行业库存周期与产能周期依然健康,一旦需求稳定,工业企业盈利仍可维持较高水平。具体到钢铁行业,除了工业品的共性之外,政策端对供给端的扰动也不容忽视。近期河北地区环保开始逐步加严,产量后期将受到较大影响,在此制约下,行业盈利依然高企,建议关注板块反弹机会,具体标的如柳钢股份、马钢股份、华菱钢铁、方大特钢、宝钢股份、南钢股份、新钢股份、中国东方集团、三钢闽光、韶钢松山等;
    钢铁供需:
    供给:(1)高炉产能利用率继续下滑:受唐山地区环保限产影响,7月高炉产能利用率继续下滑,月环比下降2.94个百分点至76.25%,这是年初至今高炉产能利用率首次出现大幅下滑,对应7月中旬钢协会员企业日均产量较6月中旬最高点下滑3.43万吨至195.63万吨,但仍处于历史高位区间。此外,据Mysteel调研,全国53座独立电弧炉开工率和产能利用率在月内小幅上行,或可边际对冲高炉环保停产影响,但整体尚未恢复至前期最高点,加之废钢价格持续走高,后期需持续观察;(2)持续关注环保对供给端的扰动:年初至今环保限产政策频出,月内环保继续加码。唐山市自7月20日至8月31日在全市开展污染减排攻坚行动,在现有生产高炉基础上,基于30%和50%的限产比例,预计影响生铁产能3724-6207万吨,日均铁水减少量为10.2-17.0万吨。但考虑到限产之后钢厂可能通过提高废钢比例来对冲生铁产量下滑,因此限产行动对粗钢产量的实际影响比例预计会低于理论测算值。同时近期《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》征求意见稿出台,限产力度未减,需持续关注环保对供给端的扰动;
    需求:7月中旬钢协会员企业日均产量195.63万吨,较6月中旬下降3.43万吨,仍处于历史高位区间,结合前期数据,6月我国粗钢产量8020万吨,同比增长7.5%,日均钢产量267.3万吨,环比上升2.15%,剔除净出口,6月日均表观消费量高达247.7万吨,较5月上升1.85%。6月粗钢日产量同比增加7.5%,考虑到当月出口绝对量并不高,行业6月表观消费量更是上行至10.0%的高位水平,而由于2017年6月为地条钢清理收官阶段,实际产量从表外转向表内的规模相对有限,6月高增长显示钢铁实际需求较为旺盛。我们认为一方面真实求表现要好于预期,尤其是地产对钢铁需求的拉动,最新数据显示1-6月地产销售、新开工以及土地购置费用都出现不同程度上行;另一方面,6月表观消费增速或由于统计口径问题导致数据有所高估,从微观层面来看,6月徐州、常州等江苏地区都出现不同程度的限产,虽然钢厂对冲手段已较为成熟,但理论上这对供给仍会形成一定压制;
    钢材价格:7月钢价上涨,具体来看,7月末螺纹钢、线材、热轧、冷轧和中厚板的分别收报4260元/吨、4340元/吨、4350元/吨、4730元/吨和4360元/吨,较6月末变动分别为4.93%、6.11%、0.69%、1.28%和-0.23%。7月钢价上涨一方面源于淡季需求释放较为顺畅,下游地产赶工仍是主要支撑,最新经济数据也显示1-6月地产新开工面积增速较前五月提升1个百分点;另一方面供给端受唐山地区非采暖季环保限产刺激,实际产能利用率出现明显下滑。最新政治局会议仍维持稳内需基调,在终端需求尚未出现明显提振背景下,供给端收缩成为支撑后期钢价的主要动力,上涨具体幅度需观察环保限产执行力度;
    原材料价格:(1)河北地区66%铁精粉现货价格675元/吨,月环比上升35元/吨。日照港63.5%品位印度铁矿石价格465元/吨,月环比上升11元/吨。普氏指数(62%)67.55美元/吨,月环比上升3.10美元/吨;(2)河北唐山地区二级焦为1975元/吨左右,月环比下降350元/吨;7月除焦炭价格明显下滑外,铁矿石及废钢等原料价格均延续上涨态势。矿价继续强势除钢厂实际需求尚可外,汇率连续走强也是矿价坚挺的主要支撑。虽然近期环保限产加码对铁矿石整体需求有所抑制,但考虑到高低品矿价差逐渐拉大,在钢价整体维持强势背景下,矿价总体或维持高位;
    钢材库存:截至7月底社会库存总计989.52万吨,月环比下降35.76万吨,降幅3.49%,同比上升4.09%。分品种看,螺纹钢、线材、热轧板卷、中厚板和冷轧板卷的库存分别为447.56万吨、118.16万吨、211.25万吨、95.42万吨和117.13万吨,月变动幅度分别为-7.13%、-11.87%、2.49%、7.55%和2.35%。7月仅一周社会库存微增,但主要表现为板材库存增加,而长材库存仍处于去化态势,目前需求端依靠地产赶工韧性较强,月内上海螺纹钢终端采购量数据逼近5月旺季水平。在最新超低排放严苛标准下,钢价走高或刺激钢贸商小规模补库,后期需密切观察库存变动;
    行业盈利:吨钢盈利涨跌互现。月内焦炭价格回落明显带动钢材成本端小幅下滑,而钢材平均价格虽出现分化,但整体仍维持高位,因此7月主要钢材品种平均吨钢盈利涨跌不一。分品种具体来看,热轧卷板(3mm)毛利月均环比下降2元/吨,毛利率下降至24.82%;冷轧板(1.0mm)毛利月均上升34元/吨,毛利率上升至13.26%;螺纹钢(20mm)毛利月均上升20元/吨,毛利率上升至26.10%;中厚板(20mm)毛利月均下降74元/吨,毛利率下降至21.22%;
    风险提示:环保限产不及预期;宏观经济大幅回落导致钢铁需求承压。

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东兴证券,数字认证(300579)CA业务稳步增长 电子签名成为新增长点




    一、公司CA 业务预计将平稳增长
    自2005 年以来,我国有效证书数量持续高速增长,特别是2013 年,随着移动互联网应用的兴起,个人免费数字证书的签发量爆发性增长,近十年CAGR高达33.59%。从电子认证服务产业总体规模来看,近三年行业规模的增速稳定在20%左右,预计到2020 年,行业整体规模会上涨到430 亿元。
    从业务范围来看,数字认证的区域最广;从客户类别来看,数字认证的客户以中央及地方政府机构客户为主;从客户领域来看,数安时代涉及的行业最广;从营收来看,数字认证营收及增长率最高;从净利率来看,数字股份具有绝对优势。
    因此,我们预计公司CA 业务未来收入增速将保持平稳增长,预计收入增速在15%-20%之间。
    二、电子签名业务将是公司未来业务增长点
    目前电子签名市场仍然处于发展初期,应用电子签名的比例最大的行业为政务,约79.7%;其次是物流,约为53.7%。预计未来将保持高速增长。
    公司位于电子签名产业链上游的核心。具有技术优势和强大的客户资源。我们看好公司向下游延伸,发展电子签名业务。公司目前已经开拓了包括中国平安在内的多个头部大客户,预计未来收入将保持快速增长。
    公司盈利预测及投资评级:我们预计公司2019-2021 年收入分别为8.4、10.5和13 亿元,收入增速分别为26%、25%和25%,净利润分别为1.07、1.26、1.59 亿元,对应EPS 分别为0.59、0.7、0.88 元。当前股价对应2019-2021年PE 值分别为47.95、40.77、32.3 倍。首次覆盖,给予“推荐”评级。
    风险提示:CA 业务技术替代的风险、电子签名业务发展不及预期的风险。

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