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方正证券,特斯拉落地临港 长城宝马签约


    事件:特斯拉公司(Tesla)与上海临港管委会、临港集团共同签署了纯电动车项目投资协议。特斯拉公司将在临港地区独资建设集研发、制造、销售等功能于一体的特斯拉超级工厂(Gigafactory3),该项目规划年生产50万辆纯电动整车。2018年7月10日,长城汽车与宝马在德国柏林签订协议,设立光束汽车。经营范围:研发生产新能源汽车和内燃机汽车。公司持股50%,宝马控股持股50%。总投资额51亿元。合资公司标准产能预计为160,000辆。
    点评:
    1.特斯拉落地临港。2018年7月10日,规划年产50万辆纯电动整车的特斯拉超级工厂正式落户上海临港地区,这是上海有史以来最大的外资制造业项目。上海市政府和美国特斯拉公司签署合作备忘录,上海市市长应勇、特斯拉公司董事长兼首席执行官埃隆·马斯克共同出席。
    从特斯拉在上海设立独资公司,到最终国产化工厂落地临港,仅仅用时2个月,符合我们之前判断的特斯拉国产化进程加速。同时,为应对特朗普政府宣布对中国价值约340亿美元的商品征收关税的举措,中国政府宣布自7月6日起,对包括特斯拉在内的545种美国商品加征25%的关税,这对将中国市场寄予厚望的特斯拉来说,特斯拉国产化也是必由之路和当务之急。
    未来,特斯拉将在中国全面投产,虽然目前量产时间还没有明确时间表,但我们判断,补贴退坡完成之时,就是外资主机厂进入之日。如果考虑到前期生产资质申请、产线建设等,2020年将是重要的量产时间节点。
    特斯拉独资项目落地,是中国汽车产业股比放开第一例,未来汽车产业将逐渐开放,对合资汽车公司可能产生不利影响。此时落地,可能意味着中美贸易有所缓和。当前特斯拉成本、售价仍有优势,但真正在国内投产尚有2-3年时间,国内自主新能源汽车品牌应抓住这个窗口期。
    2.长城宝马签约。德国当地时间7月9-10日,在中国国务院总理李克强和德国总理默克尔的共同见证下,20多项协议在柏林签署,总金额达到300亿美元。其中,汽车行业的合作引人注目。长城与宝马正式签署合资经营合同。合资公司命名为光束汽车有限公司,落户江苏省,双方各持股50%,投资总额51亿元,标准年产能预计16万辆,视生产计划,年生产规模会增加。这也是宝马集团在全球范围内首个纯电动车合资项目。宝马集团和华晨集团签署了一份长期框架性协议。其中到年,BMW品牌核心产品系列的首款纯电动汽车BMWiX3将在沈阳投产,这款产品将不仅在中国销售,还将出口到全球市场。
    长城牵手宝马是双赢。长城此前研发、品牌处于瓶颈期,被借助沃尔沃的吉利赶超,急需在品牌技术上升级,牵手宝马会加快这一过程。宝马与华晨签订长期协议,也是巩固和维护原有合资伙伴关系。江淮大众签约。2018年7月9日,江淮汽车、大众、西亚特汽车三方在德国柏林签署了该谅解备忘录。各方共同成立研发中心,研发中心的长期目标将专注于电动汽车、车联网及自动驾驶技术。为此,研发中心将具备独立开发新能源汽车及相关零部件及核心技术的能力。各方正在就研发中心总投资及最终能力范围进行商讨。各方希望在2018年开始规划研发中心并在2021年建成。此外,西雅特品牌将自2020年至2021年被引进中国市场。
    此外,一汽与大众也在德国柏林签署谅解备忘录,项目涵盖中国一汽与大众汽车集团在充电基础设施及智能网联领域的合作。在新的合作框架下,中国一汽和大众汽车集团(中国)将成立两家新的合资企业,并将围绕充电基础设施建设和充电相关服务,提供家庭充电、公共及半公共充电、充电数据服务和电池再利用管理等方案。同时,双方还将提供创新智能网联服务和一流的数字化客户体验服务,为用户提供全面的智能出行解决方案。
    4.新能源汽车合作开放深化:在新能源汽车补贴的引导下,双积分政策压力下,将会有越来越多合资、外资新能源汽车公司诞生。中长期看好借助外资伙伴发展的长城汽车,众泰汽车(与福特合资生产新能源)。特斯拉产业链,汽车领域主要有旭升股份、三花智控、拓普集团等。
    风险提示:新能源汽车销量不及预期。

兴业证券,煤炭开采行业:世界煤炭供需紧平衡 进口煤平控推升国内煤价


    世界煤炭供需将维持紧平衡状态。前10大煤炭资源国中,中国和印尼的煤炭可采年份仅分别为39年、49年,大幅低于世界平均水平。因此,印尼煤炭出口量增速未来或呈放缓趋势。前5大产煤国中,中国、美国近5年产量平均增速为负,而传统的煤炭出口大国印尼和澳大利亚的煤炭产量增速也已放缓。消费方面,印度的煤炭消费量快速增长,成为消费增量的重要来源,日韩煤炭消费在2017年也明显增加。由于主要产煤国的煤炭产量增速放缓,而印度、日韩等国煤炭消费量增加,世界煤炭供需进入紧平衡状态。我们认为紧平衡将维持2-3年以上,因为综合考虑资源储量和经济性,世界煤炭供给难以出现颠覆现有格局的新产出国,且新增产能的投资产出周期也需2-3年时间,因此短期内澳大利亚等传统出口大国的煤炭产出将难以大幅增加。
    中国由煤炭净出口国转变为净进口国。中国自2009年由煤炭净出口国转变为净进口国,直接原因是关税政策的调整。目前,我国煤炭出口税率为3%,进口实施3%-6%的最惠国税率,但对印尼、澳大利亚进口煤均执行零税率。从分国别看,中国煤炭主要进口自印尼(40%)、澳大利亚(30%)、蒙古(13%),2018年的主要增量来自印尼。分煤种看,进口煤中69%为动力煤、26%为炼焦煤、5%为无烟煤,2018年主要增量为动力煤。由于我国煤炭产地、消费地分布不平衡,各地区煤种差异大,以及70%的进口煤执行零税率,对东南沿海地区而言进口煤的经济性较好。
    我国煤炭进口量主要受短期政策调控的影响。根据我们估算的内外煤价差,广州港附近地区进口煤较国产煤具有明显的价格优势。然而,进口煤的经济性优势也受区域和政策的限制。月度进口量与内外煤价差走势相关性并不明显,受政策的影响更大。我国对进口煤的限制措施主要包括质量标准限制,关税调节,延长通关时间、暂停部分口岸经营煤炭进口业务,约谈企业减少、放缓进口煤采购。
    投资策略:进口量平控或将推升四季度国内煤价。近期,发改委会议提出今年年底煤炭进口总量实现平控(2.71亿吨),由于2018年1-9月已累计进口2.28亿吨,平控则要求四季度进口量同比大幅下降35%,月均减少进口煤约776万吨。预计全年进口量中长期稳定在2.5-3亿吨。由于澳洲、印尼的产量和出口量增速放缓,且进口煤经济性受区域限制,同时我国对进口煤总量实施调控,我们维持全年进口量稳定在2.5-3亿吨区间的判断。推荐标的:陕西煤业、中国神华、兖州煤业。

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中国证券网,中国长城(000066)拟太原市投建智能制造山西基地




    上证报中国证券网讯(记者孔子元)中国长城公告,公司与太原市政府开展合作,就在太原市投资建设中国长城智能制造(山西)基地事宜签署《战略合作框架协议》。公司拟在太原市不锈钢产业园区分期投建自主创新计算机整机制造基地、自主研发计算机适配中心及自主创新大数据产业园。

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证券日报,部分投资者索赔案一审判决 ST大控(600747)承担50%责任




    投资者诉*ST大控证券虚假陈述一案有了最新进展。
    《证券日报》记者近日获悉,有投资者已收到大连市中级人民法院的民事判决书,法院认为投资者损失是多重因素造成的,*ST大控虚假陈述仅是其中一个因素,因此,判决*ST大控对投资者损失承担50%的赔偿责任。
    判决书显示,“被告(即*ST大控)接受行政处罚的行为并非系造成案涉股价下跌以及投资者损失的全部因素。且虽然被告存在未及时披露信息的违法行为,但其行为并非采取浮夸、利好的方式公布信息,从而引诱投资人作出积极投资的决定。上述行为被披露后,案涉股价亦没有发生巨幅震荡。综上,虽然被告存在虚假陈述之违法行为,原告亦存在投资受损的事实,两者之间亦存在因果关系,但原告买卖‘大连控股’股票所受损失不能完全归责于被告的虚假陈述行为。”法院故酌情确定赔偿损失数额为索赔额的50%,利息则以判赔金额为基数,自2015年12月31日起按中国人民银行同期活期存款利率计算至2017年6月30日止。
    “我们将在征询当事人意见后,决定是否上诉。*ST大控方面是否上诉,目前尚不清楚。”代理此案的上海明伦律师事务所王智斌律师在接受《证券日报》记者采访时说。据王智斌介绍,截至目前,“我们已向法院提交了174位投资者的诉讼材料,索赔总金额超过5000万元,后续还有百余位投资者的材料将在近期递交法院。”
    上市公司此前曾就投资者诉讼事项进行过公告,公告显示,公司于2018年7月19日收到辽宁省大连市中级人民法院送达的《应诉通知书》及相关法律文书。根据相关法律文书显示,目前法院已分别受理108名原告诉本公司及实际控制人、时任董事长代威、时任财务总监周成林(已离职)证券虚假陈述责任纠纷案,其中54名原告起诉公司,其余54人已撤诉。
    为保证公司合法权益及中小投资者利益,公司控股股东大连长富瑞华集团有限公司承诺将承担上述所涉诉讼相关经济责任,避免给上市公司造成损失。
    除投资者的诉讼外,从公告中可知,*ST大控另有其它诉讼缠身。
    7月31日,公司公告显示,此前,与自然人张少白于2011年11月9日签署了《哈密市亚天商贸有限责任公司股权转让协议书》,因公司对实际矿产资源储量及利润与协议认定不同,不能满足上市公司要求。为了维护上市公司及全体股东的利益,公司同自然人张少白沟通,让其收回协议转让的股权,但自然人张少白坚持要上市公司支付股权转让款项。因上述协议合同纠纷,自然人张少白申请辽宁省大连市中级人民法院对公司全资子公司大连福美贵金属贸易有限公司(以下简称“福美贵金属”)的8400万元(该资金系公司使用募集资金设立福美贵金属的注册资本金,根据募集资金的用途,公司对其使用方向进行了延伸监管)进行了冻结。
    近日,公司收到辽宁省大连市中级人民法院送达的《执行裁定书》,裁定扣划被执行人*ST大控以福美贵金属名义在渤海银行大连分行营业部开设的账户中的银行存款8400万元及利息至执行款账户。
    “公司董事会及管理层高度重视本次法院从募资资金账户扣划资金事宜,在获知该事项后依照有关法律法规和中国证监会有关规范性文件的要求,公司聘请律师跟进处理上述事项。为保证公司合法权益及中小投资者利益,公司对上述募集资金被扣划事项向相关部门提出异议交涉,并要求其尽快从法院账户划回至公司募集资金专用账户。”公告称。

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新浪财经,盘后点评:三大股指下挫沪指跌1.41% 汽车零部件概念大涨


  新浪财经讯 5月23日消息,沪深两市股指早盘低开,沪指及创指一路走低,盘中虽有反复但未改下挫趋势,午后股指迭创新低,三大股指收盘跌幅均超1%,截止收盘,沪指报3168.96,跌1.41%,创指报1845.97,跌1.60%。
  从盘面上看,海南、电力、汽车零部件、芯片居板块涨幅榜前列,煤炭、油改、天然气居板块跌幅榜前列。
  热点板块:
  受进口汽车及零部件关税下调影响,汽车零部件概念股成为今日盘面焦点,跃岭股份、迪生力、斯太尔、越博动力、隆盛科技、网通指控、朗博科技、亚普股份、西仪股份、浩物股份等10股涨停,其他个股均有不同幅度拉升。
  海南板块经过昨日调整后,今天再度发力,海南橡胶涨停,罗牛山、海马汽车、*ST罗顿、*ST椰岛涨幅较大。
  受“政府采购支持国产芯片”消息影响,芯片板块午后掀起一波升势,跃岭股份、综艺股份涨停,润欣科技、海特高新、江化微、万盛股份、华西股份、国民技术均有不错的上涨。
  此外,受煤炭即将调价影响,电力板块与煤炭板块冰火两重天。
  消息面:
  1、政府采购发力国产芯片,龙芯、飞腾、申威进入采购名录。
  2、瑞银预计中国今年将进一步放松QFII和RQFII的限制。
  3、中鼎股份成为特斯拉新能源车型电池冷却系统密封类产品的批量供应商;金一文化转让控股子公司广东乐源数字技术51%股权;辉丰股份全资子公司取得肥料登记证。
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  4、中兴内部人士:中兴在做售前准备 确保解禁后第一时间发货
  5、雷军回应小米估值区间及路演时间:谣传。
  6、中韩两国明日将举行工业部长会谈,双方将就电动车电池事宜进行探讨。
  7、北斗芯片跨入28纳米时代,最低单片价格不到6元。
  8、中央采购的台式机和笔记本都要求预装国产预装国产LINUX操作系统
  后市前瞻:
  巨丰投顾认为,前期大盘调整期间成交量萎缩明显,是构筑底部的信号。周二沪指在银行、保险、券商和钢铁、煤炭等权重股回调影响下,完全封闭周一跳空缺口后止跌回升;创业板则继续上冲。但市场量能并未有效释放,全面走强仍不具备条件。周三股指小幅回调,近期活跃的涨价题材股补跌,大盘回踩10日均线支撑。量能仍是制约股指的主要因素。操作上,超跌反弹仍是最稳健的策略,可继续挖掘。

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招商证券,关于个税抵扣方案的思考总结和要点跟踪:边际利好没有问题


    点评:
    1.抵扣基数:从五项抵扣来看,总的额度到个人(考虑到非独生子女情况较为复杂,我们按照夫妻双方均为独生子女的家庭推算,不考虑大病这种或有事项),差不多子女教育1000/2+继续教育400+住房按揭1000/2+赡养2000=3400,是一个平均个人可抵扣全额水平
    2.全额抵扣收入底线测算:个税起征点调到5000之后,考虑五险一金(按照每个月2500的标准计算),一共需要5000+2500+3400=10900的人均月收入标准才能享受第一点的全额抵扣;如果家庭抵扣都落到一人,单人收入需达到7500+6800=14300根据人力资源和社会保障部发布的《2017年度人力资源和社会保障事业发展统计公报》数据,按照5000元作为起征点后,个人所得税的纳税人数约为6400万人(约占总人口的4.5%),2017年全国个税自主申报(年入12万以上)人数约1500万(约占总人口的1%),可推算月均收入5000-10000的人数约为4900万(约占总人口3.5%),因为数据口径缺失,我们假设这一段是等量平均分布的(实际情况越低区间人更多),那么月收入7000-10000的大约有3000万人(享受部分抵扣);这样看,可享受到全额抵扣的人约为总人口1%,部分抵扣的人约为2%,所以整体影响可想而知,但抵扣方案还是明确且很有诚意的,边际作用对中高收入群体更好
    3.关于房租抵扣:租房的情况相对复杂,主要原因是租房里头很多没有合同。乐观估计,真正租住由政府、开发商或者第三方机构运营的长租公寓人口(有合同),占全国整体1.67亿租房人口的比例不到20%(链家2017年数据为9%-13%,约2000万人);如果是个人房东无政府备案合同,签订正式合同后,一方面政府认定的合同收入需要纳税,那么相应税费大概率还是会转嫁到租房者头上,影响偏中性
    关于房贷利息抵扣:目前三四线人均月收入约3000-3500元,大于10000的占比不多(2017年全国个税自主申报的1500万人主要集中在一线和核心二线城市);上文推算的月均收入7000-10000的人数约为3000万(约占总人口2%)仅能部分抵扣,所以能级较低城市和收入较低群体受惠有限
    目前除了北上广深以外,还有杭州、厦门、青岛、天津、重庆等城市均出台了认房又认贷的政策,即便卖出还清了贷款的首套去买第二套改善,也算是二套了,如果遵循这个准则,真正意义的首套房并不多,最后到底什么标准目前还未知,我们认为这是征求意见需要重点考虑的问题;另外,首套房后再改善这个大概率也难抵扣
    4.此前上调个税起征点到5000元,目的是降低中低收入群体税负;这次调整更多的是针对中高收入群体的边际降压。总体来看,本次抵扣仅从方案来看具有较大诚意,对于中高收入人群有边际降压效果,对于低能级城市和相对低收入群体边际改善有限。根据收入人口的水平分布,基于我们的抵扣基数假设,我们测算大致全额抵税人群带来减税约1200亿,部分抵扣人群约减税70亿左右,全局减税量约1267亿
    按照前文假设,月入10900作为完全抵扣和部分抵扣的分界线来测算,
    月入10900每月可少交130元(对应每年1560元);
    月入30000元每月可少交850元(对应每年10200元);
    但是10900以下只能享受部分抵扣,比如月入8000元每月可少交15元(对应每年180元),这部分人在考虑报税成本后甚至可能放弃此项权利;相比高收入人群,减免力度相对较小,而这一档收入的在全部应纳税人口中的比例是比享受完全抵扣的人口比例要多的。
    投资建议:看好政策边际改善,流动性支持也在改善(10Y国债和按揭利率)。高周转公司兼具防御和进攻属性,首选【万科A、保利地产】等,杠杆合理且业绩保障性强;布局一二线为主的资源型公司首选【华侨城A】,极致低估且边际有改善;高杠杆高周转公司首选【中南建设】,真实有息负债并不高。(部分标的因进入限制名单调出组合)
    风险提示:最终出台版本仍存在不确定性;房地产调控政策超预期,三四线销量下滑超预期拖累全局销售。

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中泰证券,机械设备行业:预计1月挖掘机销量增速继续超100% 油价上涨关注海工装备龙头(中集、振华)风险释放


    核心组合:三一重工、徐工机械、中国中车、中集集团、金卡智能、晶盛机电、北方华创、中铁工业、天地科技、振华重工(调入天地科技、振华重工)
    重点股池:天奇股份、艾迪精密、上海机电、华铁股份、康尼机电、先导智能、杰克股份、弘亚数控、郑煤机、科达洁能、中国船舶、恒立液压、安徽合力、长川科技、中鼎股份、柳工、大冷股份、运达科技、天沃科技、杰瑞股份、惠博普、海特高新、威海广泰、豪迈科技、中大力德核心观点:聚焦装备制造“核心资产”、新兴产业装备龙头!
    (1)聚焦装备制造业具全球竞争力的装备龙头。中国将“加快建设制造强国,加快发展先进制造业”。看好具全球竞争力装备龙头:中国中车、三一重工、徐工机械、中集集团、振华重工、中铁工业、晶盛机电、恒立液压等。
    (2)聚焦新兴装备:半导体装备、光伏装备、燃料电池相关装备、锂电设备、3C装备、智能装备等。看好晶盛机电、北方华创、长川股份、天奇股份、先导智能、杰克股份、弘亚数控等。
    (3)工程机械:2017年12月挖掘机销量大增103%,我们预计1月挖掘机销量增速将继续超100%;液压系统进口替代有望提速。中泰机械团队预计明年挖机销量有望增长20-30%。参持续重点推荐龙头-三一重工(1月中泰金股,之前2017年5月、11月、12月金股)、徐工机械(2017年6、7月中泰金股)、恒立液压(核心零部件龙头)、艾迪精密等。
    (4)油气装备:原油价格创两年新高,海工装备风险逐步释放--重点推荐中集集团、振华重工。
    (5)智能装备:前10月工业机器人产量增长70%;看好核心零部件公司。推荐上海机电、天奇股份、金卡智能,关注中大力德。上周报告/交流:工程机械、轨交装备、油气装备、中国中车、振华重工等
    【工程机械】挖掘机:12月销量大增103%;预计2018一季度开门红。
    【轨交装备】铁路工作会议召开,2018高铁投产新线将大幅增长。
    【中国中车】公告新签合同大幅增长;明后年业绩将较快增长。
    【油气装备】原油价格创两年新高,海工装备风险逐步释放--重点推荐中集集团、振华重工。
    【振华重工】全球港机龙头,海工装备风险释放;国企改革有望提速。
    【郑煤机】博世电机完成过户;煤机龙头转型汽车节能核心零部件双主业。
    【天沃科技】非公开发行获批,光热发电有望成为公司新名片。
    【工程机械】2018-2020年持续向上,持续推荐业龙头:三一重工、徐工机械、恒立液压、艾迪精密;看好安徽合力、柳工、中联重科等。【半导体装备】重点推荐晶盛机电、北方华创、长川科技,关注至纯股份。
    【集装箱/船舶海工】推荐中集集团、振华重工、中国船舶。
    【轨交装备】景气向上;推荐中国中车、中铁工业、华铁股份、康尼机电。
    【物联网智能表】行业龙头业绩快速增长,推荐金卡智能、新天科技。
    风险提示:周期性行业复苏持续性风险、传统行业转型低于预期。

证券时报网,汇通能源(600605):拟2.3亿元参设基金 投资新能源等领域创新项目




    e公司讯,汇通能源(600605)12月12日晚间公告,公司拟作为有限合伙人参设青岛蓬晖股权投资合伙企业(有限合伙),公司拟认缴出资2.3亿元。该基金募集目标为3.25亿元,主要投资于非上市公司股权,投向新能源、集成电路、金融科技领域内的创新项目。

中国银河证券,军工行业:军民融合发展意见出炉 军民融合燎原之势将现


    1.事件。
    国务院日前印发《关于推动国防科技工业军民融合深度发展的意见》,对推动国防科技工业军民融合深度发展作出全面部署。
    2.我们的分析与判断。
    (一)顶层设计不断完善,军民融合向纵深发展。
    该《意见》9月22日在中央军民融合发展委员会第二次全体会议中审议通过,并最终于12月4日发布。我们认为该《意见》是2017年军民融合专项行动计划的升级和完善,成熟度与可实施性均有大幅提高。因此,该《意见》的出炉有望真正形成央地以及军口与民口等各方密切合作、协同推进的强大合力,实现军民融合由初步融合向深度融合过渡。
    (二)七方面政策导向,军民融合发展可期。
    《意见》强调进一步扩大军工开放、加强军民资源共享和协同创新、促进军民技术相互支撑、有效转化、推动军工服务国民经济发展、推进武器装备动员和核应急安全建设以及完善法规政策体系。我们认为随着政策的不断细化和完善,指向性和操作性增强,未来军民融合发展将得到进一步规范和保障,前景可期。
    (三)调整科研生产能力结构,民企将受益显著。
    《意见》强调平等原则,打破军工和民口界限,不分所有制性质,推动军品科研生产能力结构调整。未来核心能力将由国家主导;重要能力发挥国家主导和市场机制作用,促进竞争,择优扶强;一般能力完全放开,充分竞争。此外,《意见》将军工集团军品外部配套率、民口配套率纳入国防科技工业统计,并有望作为军工企业考核指标体系。我们认为随着军品科研生产能力结构调整方案的出台,政策上的“平等”+军工集团的积极推进,民营企业有望更多分享国防市场发展机会。
    (四)混改范围持续扩大,公司治理结构日趋优化。
    《意见》要求在修订军工企业股份制改造分类目录的前提下,积极稳妥推动混合所有制改革,包括提升军工集团资产证券化和建立国家特殊管理股等制度。前两批19家央企试点正逐步落地,示范效应显现。近日,国务院国企改革领导小组审议通过了第三批试点名单,已确定将31家国有企业纳入第三批试点范围,包括数家军工企业。这表明混改试点已由央企向地方国企扩围,混改重心下移,涉及层面也有望逐步从二三级向一级集团层面延伸。我们认为,随着混改范围的扩大,将有更多军工企业进入混改序列,不断优化公司治理结构的同时,军工集团资产证券化率、经营质量和盈利能力也将有大幅提升。
    (五)首次提试验能力开放服务,试验行业将迎发展机遇期。
    《意见》支持军工鉴定性试验能力向社会开放服务。鼓励依托国家产品质检中心、高等学校、科研院所建立武器装备科研生产第三方测试评估机构。这是行业主管部门首次明文鼓励军工试验服务向第三方采购。我们认为过去军工企业往往是“小而全”的发展模式,不同业务板块之间试验装备协同性差,重复建设严重,随着《意见》的出台,未来试验行业有望从目前以装备销售为主向以服务销售为主转变,盈利可持续性大大增强,行业将迎来快速发展期。
    (六)军转民政策壁垒将破除,发展空间巨大。
    《意见》要求推动降密解密工作,完善国防科技工业知识产权归属和收益分配等政策,我们认为随着相关政策落地,军工知识产权转化的政策壁垒有望破除,后期国防科技工业科技成果转化平台的建成将打开知识产权转化通道,极大推进军工成果的民用化进程。此外,在军转民产业推进上,《意见》要求审批方式逐步由事前审批向事后审批转变,我们认为此举将简化产业孵化和推进流程,发挥军工高技术的先发优势,抢占国家高端产业制高点。长期来看,由于民品市场的容量远大于军品市场,军转民产业潜力巨大。
    (七)三大领域重点突破,关注相关行业投资机会。
    《意见》要求加强太空领域统筹、推进网络空间领域和海洋领域建设。
    分开来看,首先是空间领域,短期将以遥感卫星为突破口,通过制定国家卫星遥感数据政策,来促进军民卫星资源和卫星数据共享。未来,航天发射场和航天测控系统建设也有望纳入开放共享范围。我们认为商业航天“只听雷声不见雨点”的境况或成过去,随着政策红利的释放,行业发展有望进入快车道。
    其次是网络空间领域,通信卫星、网络安全和电磁频谱领域均被提及,天地一体化信息网络工程有望加快实施。该领域军民融合程度较高,未来有望向纵深发展。军工自主可控有望继续夯实,国产替代进入新的高度。
    最后是海洋领域,《意见》要求大力发展水下探测、信息传输与安全等技术,提高海洋综合感知能力。推动深海空间站、核动力海上浮动平台和深海大洋监测装备建设。十九大报告强调“坚持陆海统筹,加快建设海洋强国”。我们认为随着“建设海洋强国”战略的实施,我国海洋经济产业有望迎来大发展,相关技术和装备也将实现跨越式发展。据国家海洋局海洋发展战略研究所预测,到2030年我国海洋生产总值将超过20万亿元,海洋生产总值占GDP比重有望超过15%,相关行业显著受益。
    3.投资建议。
    我们看好军工集团的典型军转民平台,包括中国动力、中航光电、中航机电和国睿科技等;民参军领域重点推荐海兰信、天银机电、全信股份等,策略上建议震荡中逢低布局。长期看好军工自主可控企业,包括火炬电子(先进材料)、日发精机(高档机床)等。

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