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     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

证券时报网,杰恩设计(300668):2018年净利预增20%-40%




    e公司讯,杰恩设计(300668)1月24日晚间披露2018年度业绩预告,预盈7469.75万元–8714.71万元,同比增长20%-40%。2018年公司业务拓展势头良好,行业地位进一步巩固,品牌效应进一步提升。

长江证券,长江家电周度观点:从成本价格斜率曲线再看板块盈利走势


    上周家电板块行情回顾上周大盘整体震荡上行,家电板块涨幅居前,板块中价值蓝筹走势较为稳健;
    考虑到家电蓝筹业绩确定性较强,且前期回调后估值均处于相对不高水平,其配置性价比较为突出,且近期入选MSCI也有望驱动稳健资金持续流入,估值持续修复值得期待;总体来看,上周家电指数上涨0.43%,在申万一级行业中排名第9位,分别跑输沪深300及上证综指0.35及0.52pct;个股层面,上周涨幅前三个股为中新科技(9.90%)、中科新材(8.63%)及荣泰健康(7.33%),跌幅前三个股为秀强股份(-8.20%)、同洲电子(-7.28%)及四川九洲(-5.30%)。
    行业重点数据跟踪及点评。
    产业在线披露18年4月空调产销数据:当月总产量1,683.60万台,同比增长16.92%,总销量1,718.62万台,同比增长17.44%,其中内销963.05万台,同比增长22.66%,出口755.57万台,同比增长11.39%,总库存860.16万台,同比增长4.17%;4月空调内销表现仍较为优异,我们判断主要原因仍在于终端需求表现平稳以及销售旺季临近背景下经销商积极备货;此外当前行业渠道库存水平虽有提升,但由于空调行业需求季节性波动较大,旺季之前无需过于担忧渠道库存,且后续考虑到龙头厂商增长目标驱动,内销延续稳健增长可期。
    上周行业重要新闻精选及点评。
    1、4月中国家电市场简析:随着我国消费者收入水平及对生活品质要求持续提高,精品小家电产品逐步放量;考虑到与传统大电品类相比小家电更新周期较短、可选消费性质较强,行业结构持续升级趋势确定,在此带动下小家电行业成长空间更为可观;2、17年激光电视销量高速增长:虽然17年彩电行业销量表现较为低迷,但细分品类方面,65吋等大尺寸电视销量同比持续高增长且市场份额持续提升;考虑到随着大尺寸面板产能提升,大屏彩电价格将逐步下调,产品结构升级背景下,大尺寸、高端彩电产品市场占比持续提升值得期待。
    本周核心观点及投资建议。
    下半年原材料价格在高基数背景下同比涨幅大概率驱缓,成本端红利有望驱动行业盈利能力反弹,叠加营收端确定性增长,家电基本面表现无需担忧,且在入选MSCI指数体系驱动下,家电蓝筹估值中枢修复也值得期待;基于“量缓价升盈利改善”的基本面主逻辑,家电蓝筹业绩增速与估值匹配度优势依旧存在,近期回调后板块再迎配置良机;重申行业“看好”评级,持续推荐业绩稳健增长、估值有较强安全边际及提升预期的格力电器、美的集团及青岛海尔,同时坚定看好厨电及家用中央空调行业成长前景,并持续推荐华帝股份、老板电器及海信科龙,此外部分二线品种在成本红利显现背景下业绩弹性值得关注。
    风险提示:1、原材料价格波动;2、终端需求表现不及预期

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证券日报,四因素驱动黄金"牛性"不改 逾亿元大单涌入6只黄金股


    由于受到全球主要股市普遍遭遇抛压,一定程度推升避险情绪的影响,以黄金等为代表的避险资产价格获得支撑延续升势。
    从技术面来看,近两个交易日,黄金价格企稳反弹,招金期货表示,经过近一个半月的持续上涨后,黄金市场多头氛围已很浓烈,上方阻力在1375美元/盎司附近,进一步阻力在1400美元/盎司附近。考虑到部分日线级别指标超买,已显现背离信号,短期金价或面临回调休整。但从中长期来看,趋势仍然看涨,金价仍运行在上行通道之中。
    A股市场中,黄金股也表现得较为强势,在昨日股指深调背景下,黄金板块逆市上涨,整体涨幅接近1%。个股方面,昨日,西部黄金强势涨停,赤峰黄金紧随其后,大涨8.32%,恒邦股份、湖南黄金、中金黄金、山东黄金、荣华实业等5只个股也均实现不同程度的上涨,涨幅分别为:3.72%、3.14%、2.29%、2.00%、0.23%。
    资金流向方面,《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,昨日,6只黄金股呈现大单资金净流入态势,合计大单资金净流入12963.03万元。其中,西部黄金、中金黄金、赤峰黄金等3只个股大单资金净流入均在1000万元以上,分别为:7283.25万元、2617.62万元、1309.02万元,其他昨日实现大单资金净流入的黄金股还有:刚泰控股(794.27万元)、湖南黄金(657.30万元)、荣华实业(301.57万元)。
    黄金行业基本面上,2017年,我国黄金产量将连续11年保持世界第一位,此外,随着国内高端消费的持续复苏及二三线城市消费需求的崛起,国内黄金首饰销售继续回暖,2017年全国黄金消费量将实现连续5年保持世界第一位。
    据中国黄金协会最新统计数据显示,2017年,国内累计生产黄金426.142吨。其中,黄金矿产金完成369.168吨,有色副产金完成56.974吨。2017年,全国黄金实际消费量1089.07吨,与去年同期相比增长9.41%。其中:黄金首饰696.50吨,同比增长10.35%;金条276.39吨,同比增长7.28%;工业及其他90.18吨,同比增长19.63%。黄金首饰、金条销售和工业用金量继续保持增长趋势。
    在国内高端消费持续复苏、金融市场波动、保值增值潜力突出、春节将至消费旺季来临等四重因素提振下,黄金牛性不改,黄金股的投资机会也越来越被市场认可。中金公司、国泰君安证券、川财证券、太平洋证券、光大证券等多家机构纷纷发布研报力挺黄金走势,黄金股的机构看好评级家数也在逐步增多。
    值得一提的是,近30日内,共有7只黄金股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级,其中,紫金矿业机构看好评级家数居首,达到18家,招商证券指出,预计2017年至2019年公司每股收益分别为0.15元、0.26元、0.29元,对应A股市盈率31倍、18倍、16倍。考虑到公司资源储备雄厚,黄金产量国内第一,铜产量快速增长,以及铜价的上涨预期。维持增持评级。
    而除紫金矿业外,赤峰黄金、西部黄金、中金黄金、刚泰控股、恒邦股份、山东黄金等6只个股也均获机构力挺,机会凸显。

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信达证券,煤炭行业2018年中期投资策略:全球煤炭供需深度研究 国际煤价为何涨幅超国内


    核心观点摘要:我们认为当前市场明显低估了除中国以外的全球煤炭需求增长影响和国际煤价的趋势性上升态势。2017年以来全球煤炭需求同步步入上升期,产能出清叠加下行期投资严重不足,供给相对增量有限,供需错配推动国际煤价逐步上扬,尤其今年以来趋势较国内更为明显。未来全球将迎来新一轮火电装机窗口期,边际拉动上,印度、印尼、日本以及“一带一路”国家巴基斯坦等需求拉动力逐步增强。整体上亚太其他国家的煤炭需求增量贡献度高于中国,逐步成为2018~2020年推动国际煤价上升的主要力量。在此背景下,国际煤炭价格也有望在中国以外的亚太国家拉动下,走出更为稳健的趋势上涨行情,进口煤炭对国内煤炭的价格优势或有所降低,甚至不排除未来高于国内从而拉动中国煤价上行的可能性。下半年,根据全球能源需求弹性的研判,国际国内煤炭需求弹性将继续提升,供给释放依然有限,煤炭价格整体有望保持升势,行业基本面继续向好,在估值严重背离基本面和趋势后,板块有望迎来系统性估值修复行情,维持行业“看好”评级。重点推荐受益于唯一境外布局和内生性增长强劲的国际化公司兖州煤业,资源禀赋优异且成长性俱佳的动力煤龙头陕西煤业,以及煤电一体化布局的低估值煤炭核心资产中国神华。
    上半年国内煤炭需求增速继续提高,供给释放乏力,煤价底部抬升、高点突破,中枢上扬,政策全面转向保供应,供、需、价和政策全面验证我们去年的策略研判。今年以来六大电平均日耗同比增长10.9%,库存可用天数20.7天处于历史同期低位,截至5月全社会发电量和火电发电量的增速分别为8.5%和8.1%。2018年1-5月煤炭消费弹性较17年进一步提升,达到0.37。前5个月煤炭累计产量13.98亿吨,实际同比下降0.59%(根据运销协会口径),且单月产量均未超过3亿吨,产量并未明显释放。2018年截止6月底秦港Q5500动力末煤均价663元/吨,较17年均价提高25元/吨,煤价中枢继续上扬。政策也从“去产能”转向了全面保供应。我们在2017年底发布的煤炭行业2018年度策略里对国内煤炭需求、供给、价格走势以及政策转向的研判均得到验证,供需缺口进一步扩大。
    2017年以来国际煤炭市场呈全面复苏态势,消费、供给、贸易量均止跌回升,未来将迎来新一轮火电装机窗口期,边际拉动上,印度、印尼、日本以及“一带一路”国家巴基斯坦等需求拉动力逐步增强。2017年全球煤炭产量77.27亿吨,同比增长2.35亿吨或3.14%,全球煤炭消费76.5亿吨,同比增长0.69%。全球煤炭贸易量12.53亿吨,同比增长3.80%,中动力煤占比超75%。2017年全球燃煤发电量9.7万亿千瓦时,同比增长2.9%。中国仍然保持增量贡献最大国家地位的同时,印度、韩国以及新兴国家燃煤发电量增速已经连续3年超过中国。当前全球90%的煤电在建装机位于亚太地区。从主要国家看,印度燃煤电厂快速发展,国内煤炭面临供不应求,2018-2019年动力煤进口需求将持续保持高速增长。日本能源结构调整减核,推动煤电新一轮装机,从而带动煤炭需求进一步增长。韩国煤电产能快速扩张,进口需求增速或将保持2014年以来的平均增速。综合主要煤炭进口国情况,我们测算2018-2019年海外动力煤贸易市场需求端的边际增量约为4375.5万吨和4874.9万吨。
    未来两年国际动力煤供给端看,澳大利亚基本稳定,印尼煤炭出口受制于国内需求,增长空间有限,增量主要来自俄罗斯和南非等,边际有限。未来两年,澳大利亚国内产量稳定,生产、运输计划性强,出口难有明显增长。印度尼西亚国内煤炭产量基本稳定,伴随自身需求高速增长,2018-2019年出口增速大概率将下滑。美国出口煤炭中动力煤占比约40%,且受制于煤质较差且远离亚太主消费地,出口竞争力较弱。俄罗斯国内需求稳定,是主要增量来源国,其产量稳步提升,产量增量大部分用于出口,2018-2019年年均煤炭出口增量约为2000万吨。哥伦比亚2011年以来煤炭产量稳定,2017年煤炭出口量大于产量,去库存出口不可持续,出口量大概率下滑。南非煤炭产量、消费量、出口量多年稳定,未来出口增速或将保持2014年以来的平均增速;蒙古出口煤种主要为炼焦煤,有一定不确定性;加拿大煤炭产量处于下滑趋势,消费量或将止跌企稳,出口难言增长,且出口煤种为炼焦煤。我们测算2018-2019年海外动力煤贸易市场供给的边际增量约为4345.8万吨和4148.7万吨。
    整体判断:未来两年国际煤炭市场供需趋紧,有望推动国际煤价继续上行。根据对海外动力煤市场供给国、需求国在2018-2020年供给和需求边际上变化的分析,可知,除中国以外,2019年国际动力煤市场供需缺口将在今年基础上有所放大,缺口增加约726万吨,边际拉动上,印度、印尼、日本以及“一带一路”国家巴基斯坦等需求拉动力逐步增强。整体上亚太其他国家的煤炭需求增量贡献度高于中国,逐步成为未来两年推动国际煤价上升的主要力量,有望驱动国际煤价继续保持上行态势。
    有别于大众的认识:一是中国以外亚太国家对全球煤炭需求增量的贡献度逐步提升,中国对国际煤价的影响力将有所减弱。二是国际煤炭供需相比国内而言将更加呈现趋紧态势,但所谓“去产能”所致,实际也是由于我们强调的,2011~2016年的下行期产能出清和投资不足,叠加2016年以来全球经济企稳复苏,需求弹性上升的错配。
    投资机会:在国际、国内供需同步趋紧背景下,下半年到2019年行业基本面将持续向好,当前市场对供给仍抱有下半年“先进产能明显释放”的幻想和需求明显下滑的担忧,但根据需求弹性提升期与投资下滑期错配未见转向的背景下,上述两种预期都将大概率证伪,因此预期差强。在煤价持续高位且中枢不断上扬背景下,板块业绩增长确定性高,然而估值却错杀处在了历史底部,修复空间较大。下半年尤其是三季度重点关注板块的估值修复。总体上,我们维持去年底年度策略对行业的基本面研判不变,即2018年煤炭消费增速在能源消费弹性恢复叠加能源结构调整阶段性放缓中继续回升,但供给端产能与库存自然出清叠加扩张性投资乏力,实际产量增速将明显下滑,18年供需缺口明显进一步放大,同时全球陷入煤炭紧缺状态,价格继续上扬而非预期的稳中有降或维持高位。由此带来业绩增速继续高企,同时悲观预期证伪后估值明显修复,在业绩超预期和估值提升下,煤炭板块迎来历史性投资机会,维持行业“看好”评级。鉴于能源供需趋紧,所以我们继续强调动力煤、无烟煤细分板块的高确定性和炼焦煤细分板块由此引发的高弹性,因此建议弱化个股,对煤炭板块进行整体性配置。动力煤关注兖州煤业(重点推荐)、陕西煤业(重点推荐)、中国神华(重点推荐)、阳泉煤业、大同煤业等,炼焦煤关注西山煤电、平煤股份、潞安环能、冀中能源、开滦股份、盘江股份等煤炭上市公司。同时关注山西国改相关标的,阳泉煤业、西山煤电和大同煤业。
    风险因素:贸易战大幅升级,宏观经济大幅失速下滑。

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证券日报,"双节"白酒现货市场打折促销 资本市场白酒板块"飘飘然"


  作为传统的销售旺季,中秋国庆双节一直被酒企们所看重,今年亦如此。
  9月25日,《证券日报》记者走访了北京北三环地区的安贞华联超市,中秋节当日,《证券日报》记者发现,与前几周不同,超市最为显眼的货架上早已不再是月饼礼盒,而是换上了白酒的“盛装”。
  虽然各大酒企给出不同的折扣促销,却难以留住消费者驻足购买,但是,在资本市场上市,依然迎来了一波喝酒行情。
  白酒促销愈演愈烈
  《证券日报》记者发现,在超市最为显眼的货架上,成堆的摆放着各种品牌的白酒,而这些白酒都在进行不同程度的打折销售。例如售价19元的泸州老窖二曲40.9度白酒,第二瓶半价,53度的贵重红习酱,售价为89元,凭借购物小票可返回20元。
  记者发现,价格越高的白酒品牌,折扣的力度则越大。例如46度的牛栏山二锅头,原价每瓶275元,现在仅为228元,满228元还可立减30元,购买规格为500ML*6的一箱,还可以获赠120元购物卡;促销价为266元的杏花村(印象)53度白酒,现在购买可买一赠一;牛栏山窖藏盛世红(30)53度薄酒,目前买一箱可立减300元;牛栏山经典二锅头52度,原价为每瓶499元,现在购买仅为438元,还可以在这个基础上在减去50元。
  值得一提的是 ,除了中低端白酒在打折销售外,柜台里的中高端白酒也不甘寂寞。
  据记者了解,原价799元的42度五粮液,购买立减40元;原价1099元的52度普通装五粮液,3瓶起售价格为969元;原价1199元的52度五粮液(礼鉴藏品),购买立减50元;50度10年消费装五粮液,现在购买可买一赠一,还赠送750ml的唯望干红;原价1580元的(500ml*4)五粮液鸡年纪念酒立减200元。此外,水井坊也在进行折扣促销,价格分别为708元、718元的38度水井坊3、和52度水井坊,现在购买可立减60元。
  另外,多款红花郎酒也进行了买一赠一的优惠活动。售价为698元的53度15年红花郎酒、售价为458元的44.8度红花郎都在进行买一赠一的促销活动。
  国内知名营销专家、温和酒业集团总经理肖竹青在接受《证券日报》记者采访时表示,白酒市场旺季促销主要是白酒淡季都在涨价。白酒淡季涨价的目的,是为了进行渠道促销,是为了向渠道塞货。
  “每到逢年过节,各大白酒品牌会在超市进行促销,买一送一、抑或是其他一些的促销政策。主要是针对消费者,目的是为了去库存。向消费者进行促销,譬如买一送一,这是酒厂的常规经营策略,这种促销叫消费者促销;而渠道的涨价,是为了向渠道压货,是为了渠道促销,让它享受不涨价之前的政策和价格。”肖竹青如是说。
  不过,在《证券日报》记者蹲点超市的半个小时之内,并未遇到前来选购白酒的消费者,针对超市白酒鲜有人问津这一现象,肖竹青表示,目前,白酒的购买渠道已经不再是传统的餐饮渠道或者超市,而是团购渠道。圈层营销是白酒销售的主渠道,所以,在商超很少看到消费者去购买白酒,有更多的销售渠道是传承营销是团购是后备箱工程。
  与此同时,电商渠道也在吞噬着普通的商超渠道。
  “电商对传统白酒的市场有一定的影响。因为白酒在电商的销售价格经常会比传统渠道低,但是电商销售额只占传统市场的百分之五左右,总额加起来才二百亿元左右,那么传统市场是五亿,说他百分之五都不到。所以,电商对价格的冲击会令传统的渠道反感,所以酒厂一般都会抵制电商卖低价。”
  此外,《证券日报》记者注意到,在柜台的另一边,多款不同规格的贵州茅台酒均未出现任何的促销迹象。不仅如此,茅台酒的价格近日却再一次被推上了风口浪尖。
  多家媒体报道称,“双节”期间,在北京、上海等多地区都出现了“一瓶难求”的局面,53度飞天茅台的价格已经飙升至每瓶2400元。虽然茅台近期出台了一系列的问价组合,包括在中秋国庆双节前向市场投放7000吨供应量,允许专卖店和经销商于8月底前执行9月份、10月份的计划等。
  对此,肖竹青表示,厂家增加的投放量相对于需求而言仍是杯水车薪,而且市场囤积态势也没有改善。
  “现在的茅台酒虽以大众、商务消费为主,但仍是’面子消费’的代表,甚至已成为一种社会符号,人为炒作更强化了’物以稀为贵’的消费心理。”肖竹青表示。
  资本市场迎来“喝酒”行情
  值得一提的是,受中秋国庆双节销售旺季影响,资本市场上,白酒板块也迎来一波“喝酒”行情。
  《证券日报》记者通过Choice数据统计显示,A股19家白酒上市公司中,自9月13日至9月26日,8个交易日,除了*ST皇台一家公司股价涨幅为负外,其它18家白酒公司股价的涨幅均飘红。
  其中,洋河股份、今世缘、顺鑫农业、古井贡酒、泸州老窖、贵州茅台、口子窖、五粮液、酒鬼酒、老白干酒等10家公司的股价8个交易日的涨幅超过10%。另外,山西汾酒、伊力特、金种子酒、舍得酒业、水井坊和迎驾贡酒6家公司的股价涨幅在7%-10%之间。青青稞酒和金徽酒2家公司股价表现不够抢眼,但两家公司股价涨幅超过3%。
  对此,华创证券分析师董广阳、方振在研究报告中表示,白酒迎双节大考,茅台货源陆续到位,普五批价企稳,商超备货较为合理。从经销商反馈来看,茅台终端动销好,部分货源陆续到位,批价仍在1700元以上;五粮液批价维持稳定,部分反馈动销略逊于去年同期,或与控货有关;老窖华东区域投入力度较大,商超渠道开展促销,四川区域反馈库存趋稳。
  董广阳、方振在研究报告中称,近期国务院出台文件提出激发消费活力,短期悲观预期有所释放,反弹中估值和价值修复,建议参考我们反弹推荐标的,首选洋河、五粮液、老窖、古井、汾酒,后续仍维持白酒周期逐步进入下半场判断,高成长放缓,挤压竞争加剧,主力品牌和产品用费用赢得更多市场,行业再次加速集中,短期增速调整放缓,其后步入稳健慢牛,建议用长线眼光看当下板块价值。

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方正证券,食品饮料行业周报:有基本面、有业绩 静待市场转机


    1、中报继续验证业绩向好,基本面稳健,优质个股已至相对低点:上周,受市场悲观情绪蔓延影响,大盘全线下跌,其中食品饮料、医药生物等前期较为强势的消费板块跌幅更为明显。主要原因包括,1)市场担忧宏观经济增速若下行将影响消费升级;2)茅台中报预收款下降32亿,幅度较大,且近期推出1399促销政策引发市场对于需求的担忧;3)食品饮料板块等强势板块机构持仓较高,周四周五山西汾酒跌幅较大引发市场对于板块流动性的担忧。我们认为板块目前阶段和今年年初的情况比较像,一是行业淡季表现以及宏观层面波动让大家都比较担心未来需求,二是有机构短期调仓导致的非基本面因素下跌。而实际上公司报表业绩都非常好,目前淡季中部分酒企的渠道库存和价格波动无法反应真实的需求状况。因此,我们继续看好8、9月份板块在中报业绩催化下,走出一波新高行情,同时我们对中秋旺季保持乐观预期,淡季茅台批价走高和五粮液控货后价格回升就是需求的先行指标,建议大家排除情绪扰动,坚定信心,趁调整积极加仓布局。
    2、中报进入披露期,业绩逐一兑现:1)茅台中报数据与前期披露基本一致,符合预期,经营性现金流现向上拐点。公司扣除预收款下降因素,实际收入增长保持30%左右,而预收款下滑主要与打款政策变化以及正常确认收入有关;展望下半年,三季度量不会下滑,收入增长将来自提价、金融业务、产品结构提升、系列酒增长和预收款释放,由于明年供应量也很难实现增长,预计业绩增长将主要靠价格提升以及预收款释放来驱动,维持明年继续提价的判断不变。关于1399促销,我们认为这是茅台阶段性的让利活动,消费者需要排队限时限量购买,实际上茅台仍然供不应求。出台让利政策是让普通消费者能够购买到茅台酒,保证市场的健康运行,利于长远发展。2)今世缘二季度保持了30%以上的高速增长状态,产品结构稳步提升,次高端特A+占比已达到50%左右,南京市场超越大本营淮安成为第一大市场,未来次高端扩容有望带动业绩保持稳健增长,继续看好。3)老白干中报并表,内生增长提速至12.6%,净利率保持在10%左右水平,收入提速、净利率加速回归的逻辑持续兑现,公司作为河北省龙头,未来有望实现“市占率提升+次高端扩容”的双重成长驱动模式,目前公司PS估值3倍左右,行业最低,未来两年净利率逐步回归至行业正常水平,继续看好。
    3、汤臣倍健大单品战略再发力,伊利意向收购巴基斯坦Fauji乳制品公司:1)汤臣倍健上半年收入增长46%左右,表现较好。其中,健力多大单品增幅超300%,带动汤臣主品牌线下增长26%,站上新的台阶。目前来看,健力多调整到位后已经开始重新发力,而且对公司整体品牌有明显向上拉升作用,未来如果线下主品牌快增趋势若能延续,公司增长将迎来拐点,但尚需市场进一步检验。2)伊利递交巴基斯坦Fauji公司投资意向,Fauji主要生产液体白奶和液体茶伴侣,2017年收入达到70亿卢比(约合人民币4亿元),亏损22.8亿卢比。巴基斯坦是亚洲乳制品生产和消费大国,人均乳制品消费量达到150kg/人,但是工业化程度低,规模规范化生产仅占7%。若收购成功,伊利有望输出先进的生产管理技术,提升Fauji的盈利能力。
    4、华润啤酒牵手喜力加码高端市场,7月淘宝食品销售数据表现一般:1)华润啤酒母公司华润集团(CRL)将向喜力集团配售已发行股本的40%,双方并达成战略合作协议。我们认为此次合作有利于华润释放喜力在国内啤酒市场潜力,加速雪花产品高端化,为公司在中高端啤酒市场获得更大份额。2)由于受到618促销透支购买力影响,7月淘宝休闲食品、奶粉、保健品全网销售同比分别下降1.2%,43.4%和1%。其中三只松鼠、百草味、良品铺子和洽洽分别增长24.5%、9.5%、13.0%和80.3%。国产奶粉引领增长,伊利、君乐宝和飞鹤收入同比分别增长4.7%、16.8%和69.0%,国产品牌形象有明显提升。
    5、近期重点推荐:口子窖、古井贡酒、今世缘、洋河股份、老白干酒,今年的投资主线是小白马(区域次高端龙头)。继续看好板块在业绩和外部利好催化下的表现,综合推荐个股有:高端白酒:贵州茅台、泸州老窖、五粮液;区域次高端龙头:口子窖、古井贡酒、洋河股份、今世缘、老白干酒、山西汾酒。大众品:白云山、涪陵榨菜、双汇发展、伊利股份、安琪酵母、中炬高新、海天味业。
    6、风险提示:市场走势带来的风格影响;行业重点公司业绩不及预期。

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西南证券,公用事业周报:蓝天保卫战持续 17年发用电数据良好


    市场回顾。
    上周上证综指收于3558.13点,上涨2.01%,沪深300指数收于4381.30点,上涨2.24%,创业板指收于1816.80点,上涨5.13%,申万公用事业板块上涨0.64%,四大子板块中电力板块上涨0.84%、水务板块上涨0.68%、燃气板块下降0.99%、环保板块上涨0.68%。
    重要政策及事件。
    1、环保部:20多家国家级工业园区未按时完成《水十条》任务。环保部发布消息,截至2017年年底,全国共有2198家省级及以上工业集聚区按规定建成污水集中处理设施,2128家安装自动在线监控装置,完成率分别为93%、90%。但仍有200多家省级及以上工业集聚区未按时完成《水十条》规定的任务,新疆、青海、云南等省(区)完成率低于60%。下一步,环保部将严格按照《水十条》规定,督促指导相关地方采取暂停审批和核准增加水污染物排放建设项目、依照有关规定撤销园区资格等措施。
    2、张高丽:坚决打赢蓝天保卫战增强人民蓝天幸福感。国务院副总理张高丽25日出席在北京召开的京津冀及周边地区大气污染防治协作小组第十一次会议并讲话。张高丽表示党中央、国务院高度重视大气污染防治工作,要以京津冀及周边地区等区域为重点,抓紧制定实施打赢蓝天保卫战三年作战计划。
    3、发改委发布发用电数据信息。2017年全社会用电量63077亿千瓦时,同比增长6.6%,与2016年同期增速相比上升1.6个百分点,是2014年以来新高。回暖背后第二产业贡献最大,二产用电对全社会用电增长的贡献率为60.2%,拉动全社会用电量增长3.9个百分点。2017年全国发电量同比增长6.5%,火电发电量同比增长5.2%。而清洁能源发电量则同比增长10%。2017年在交易机构注册售电公司已达2600家,市场化交易电量达到1.63万亿千瓦时左右,同比增长45%。
    约占全社会用电量的25%左右。
    本周观点。
    环保板块:目前京津冀大气治理取得一定成果,蓝天数量明显增多,后续治理代替停产大势所趋,考虑到京津冀特别排放限值和河南、河北地区非电提标改造政策出台,我们认为非电领域大气治理提标渐行渐近,重点关注非电领域大气治理,个股重点关注龙净环保、清新环境和聚光科技。自上而下梳理环保板块看好工业环保、流域治理机会。具体细分上1)监测检测:环保治理监测检测先行,环保税征收依据以自动监测为主,强化自动监测地位,推荐聚光科技;2)工业大气:非电提标预期强,关注龙净环保、清新环境;3)工业水:关注上海洗霸、国祯环保、博世科。4)工业危废:关注东江环保、金圆股份、雪浪环境、永清环保;5)流域治理、黑臭水治理持续发力,PPP政策倾斜民营企业,重点关注东方园林、博世科、京蓝科技等;自下而上推荐内生良好,国改实质推进的兴蓉环境;环卫一体化设备和服务商龙马环卫;提高关注18年有望出台的《土壤污染防治法》带来的土壤修复板块机会。本周重点关注聚光科技、兴蓉环境、龙净环保和京蓝科技。
    公用事业板块:电力方面,2017年发用电数据良好,电力供给侧改革、售电侧改革持续推进,持续关注水电龙头长江电力、国投电力、川投能源,重点关注电改第一股三峡水利。燃气方面,燃气消费量持续上行,进口依赖下国内气源或将优先消化,景气度提升,关注蓝焰控股、广汇能源、中天能源。同时,清洁取暖规划表明将长期推动煤改气,持续关注迪森股份、百川燃气。本周重点关注:三峡水利和蓝焰控股。
    风险提示:非电政策出台不及预期风险,电改和煤改气不及预期风险。

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