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信达证券,计算机行业2018年第41周周报:腾讯启动战略升级 产业互联网成重要方向


    上周行情回顾:上周申万计算机指数收于3669.06点,下跌1.36%,沪深300指数上涨0.83%,创业板指数上涨0.02%,中小板指数上涨0.03%。上周申万计算机指数涨跌幅在所有申万一级行业中排名第二十六(26/28)。分版块来看,上周各主题板块指数不同程度下跌,第三方支付指数、智慧医疗指数、移动互联网指数表现位居前列,物联网指数、区块链指数、大数据指数表现最差。上周计算机板块有36家公司上涨,5家公司持平,159家公司下跌。其中涨幅比较大的公司有万达信息(+9.24%)、恒泰实达(+8.39%)、东方通(+6.73%)、用友网络(+6.59%)、万兴科技(+6.14%)。
    本周行业观点:1)十一前夕,腾讯公司启动了新一轮战略升级,其组织架构将在原来七大事业群的基础上进行重新整合。保留原有的企业发展事业群(CDG)、互动娱乐事业群(IEG)、技术工程事业群(TEG)、微信事业群(WXG),然后新成立云与智慧产业事业群(CSIG)、平台与内容事业群(PCG)。其中,云与智慧产业事业群将整合腾讯云、互联网+、智慧零售、教育、医疗、安全和LBS等行业解决方案,推动产业的数字化升级。平台与内容事业群将对原社交网络事业群(SNG)、原移动互联网事业群(MIG)、原网络媒体事业群(OMG)中,与社交平台、流量平台、数字内容、核心技术等高度关联且具有高融合性的板块,进行有机地拆分和重组。2)我们认为,腾讯此次的战略升级凸显了公司对于未来产业发展的判断。CSIG事业群以腾讯云为基础,面向多个重点的行业领域提供解决方案,将是一个以toB业务为主的事业群,标志着腾讯由消费互联网向产业互联网的升级。腾讯也明确提出了在当前的互联网下半场成为各行各业数字化助手的发展愿景。腾讯云虽然发展起步较晚,但目前已经成为阿里云之后市场份额第二的国内公有云服务提供商。云服务有望成为腾讯重点发展的业务领域之一,但介于阿里云目前在公有云市场的领先优势明显,未来腾讯云或将更多的通过和重点行业的连接以实现市场的进一步拓展。当前,云服务和产业互联网已经成为互联网巨头们一致的产业升级方向,未来的长期发展趋势值得期待。现阶段,由于计算机行业内上市公司大多以toB业务为主要方向,将受益于此发展趋势,重点关注云服务提供商,以及和腾讯、阿里等在行业业务拓展方面有着紧密合作的企业。
    重点推荐公司:
    (1)恒华科技:“十三五”期间电网建设投入依旧可观,配电网侧建设是重点,智能化投入比例也有望提升。公司也在积极推进电力信息化领域的SaaS服务,云平台业务进展顺利,2017年年末总用户数达到58,525家,其中企业用户数为4,543个,个人注册用户数为53,982个。相较2016年年末,企业用户数增长明显。新一轮电改的核心是售电侧市场的放开,公司可以为新兴售电公司提供从业务培训、投融资、配网建设到信息系统建设的售电侧一体化服务,公司有望受益于电改的深入推进;
    (2)思创医惠:公司是国内唯一一家在电子商品防盗(EAS)行业的上市龙头企业。公司EAS产品种类齐全,拥有EAS产业技术优势与规模优势,公司EAS业务持续稳定增长,产品销售覆盖海内外,全球市场占有率超过30%,维持40%以上高毛利率。通过与IBM合作,公司成功将IBM沃森本土化,已与国内几十家三甲医院签署了Watson肿瘤解决方案合作协议,其中近十家沃森联合会诊中心已经正式落地运营并开放商用服务。此外,公司的RFID业务发展多年,拥有一定的技术积累与客户,为服装零售业及生鲜零售行业的客户提供智能化解决方案。随着线下生鲜等快速大规模布局,相关订单有望快速增长。
    (3)启明星辰:启明星辰长期以来始终专注于信息安全领域,以安全产品和安全服务两条主线,较为完备的覆盖客户的网络安全需求。根据第三方数据及公司年报,公司近些年在安全管理平台(SOC)、统一威胁管理平台(UTM)、入侵检测/入侵防御(IDS/IPS)、防火墙、VPN等主流信息安全产品的市场占有率保持领先,综合实力突出。公司一直以来注重公司的研发及技术储备,研发投入占营收的比重始终保持在行业内的较高水平。
    (4)中海达:公司是国内业务覆盖全面的卫星导航领先企业。公司产品在主流的RTK产品、GIS数据采集器、海洋探测设备市场均占据重要的市场地位。在技术领域,公司是国内少数几家拥有自主板卡技术的公司之一。2017年,公司北斗高精度板卡产品性能获得客户广泛认可,并在自产RTK设备上实现了超过30%的进口替代。作为行业龙头的中海达将受益于卫星导航产业链发展以及北斗建设的日趋完善。
    (5)广联达:
    公司是国内建筑信息化龙头,以工程造价和工程施工类软件为业务核心。在工程造价软件领域,2015年公司开始在传统软件收费方式的基础上推广“云+端”的产品架构,并正式发布采用新型的云计价产品。2017年,云计价业务试点顺利推行,并开始在全国6个试点地区稳步推行,试点区域的用户转化率平均达到80%,用户续费率约85%,云转型效果初显。
    施工类软件是公司相对较新的业务方向。2017年公司工程施工类业务得到快速发展,实现营业收入5.58亿元,同比增长61.17%。未来施工类业务将为公司成长提供新的动力。
    风险因素:技术发展及落地不及预期;行业增速不及预期;估值水平持续回落;商誉减值。

证券时报网,什么情况?北上资金曾经越跌越买 现在"高"抛低吸?


    今天上证综指已连续6个交易日振幅超过2%。同时10月北上资金交易额骤增,资金流向出现反转。
    今年以来,虽然上证综指持续走弱,最高下降了近1000点,但北上资金的累计净买入额确是持续走高。“越跌越买”的现象在一定程度上展露了北上资金对A股的态度。不过进入10月后,北上资金的运动轨迹出现了新的变化。
    1
    10月以来,北上资金的日均成交金额高达262.53亿元,为年内最高水平,比年内第二高的六月份高出32亿元,比上月高出80亿元,北上资金交易活跃度显著提升。
    2
    从资金流向来看,10月份北上资金的日均净买入金额达到全年最低,为-12.75亿元,是除2月份以外,年内第二个资金呈净流出的月份。“越跌越买”的规律似乎正出现反转。
    大起大落成常态 北上资金表现渐趋淡定
    在今年截至当前的189个交易日中,上证综指共有38天日内振幅超过2%,其中,仅10月份便独占9天,占到本月份总交易天数的75%。从成交方向与大盘涨跌来看,本月12个交易日中上证综指共有6个交易日收涨,而北上资金仅有3个交易日呈净流入态势。
    数据宝以北上资金每日的买入成交额与卖出成交额的比值来衡量资金对市场的情绪,若这一比值大于1.2,则认为北上资金对A股存在超买情形,若这一比值小于0.85,则认为存在超卖情形,比值介于0.85和1.2之间的认为市场的买卖情绪基本稳定。
    数据宝统计显示,今年以来北上资金分别有84个和16个交易日显示出超买和超卖情绪,这100个交易日上证综指的平均振幅为1.38%。本月月初,北上资金连续四个交易日流露出超跌情绪,其间上证综指累计下跌约8%。
    但近6个交易日,虽然上证综指的振幅持续维持在2%以上,北上资金对A股的市场情绪却基本趋于稳定。近6个交易日中,仅有10月19日北上资金呈现超买情绪,买入成交额与卖出成交额比为1.31,在其余的交易日北上资金的买入和卖出成交量差别并不大。
    即使10月22日大盘反弹收涨4%,北上资金也仅表现出了微弱的资金净流出。在今年以来上证综指日涨幅超过1.5%的14个交易日中,这是唯一一个北上资金未显现出超买情绪且资金流出的交易日。
    5
    三成个股本月北上资金持仓数量下降
    截至10月23日,本月北上资金持股数量上升的个股占陆股通标的股票总数的49%,马钢股份、中国联通和伊利股份持仓数量增量最大;持股数量下降的个股占31%,中国石化、海康威视和农业银行的持股数量减少最多;另有20%的个股持仓量未发生改变。
    3
    本月共有六成个股北上资金持仓市值下降,其中,贵州茅台遭北上资金减持715万股,北上资金持股市值下降130亿元,海康威视、中国平安、恒瑞医药、五粮液的北上资金持股市值均减少了40亿元以上。
    此外,本月共有14只个股月内北上资金持仓市值增加逾亿元,伊利股份、马钢股份、立讯精密的增幅位列前三。

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光大证券,纺织服装行业周报:18Q2奢侈品检索量显着增长 7月鞋服零售增9% 人民币创新低


    周行情回顾及观点上周上证综指、深证成指、沪深300分别跌4.52%、5.18%、5.15%,纺织服装板块跌4.08%,其中纺织板块跌2.96%、服装板块跌4.74%。
    近日360大数据发布《奢侈品行业报告(2018年8月)》,报告指出:1)2017年奢侈品行业整体搜索趋势平稳,而从2018年第二季度开始,奢侈品行业整体搜索量显著增长,其中奢侈品成衣及配饰二线城市检索量占比最高,品牌影响力持续提升。
    2018年7月限额以上零售企业服装鞋帽零售额同比增8.7%、较去年同期提升2.3PCT。进入7月限额以上服装鞋帽零售额数据未像7月50家重点零售企业服装零售额增速放缓;实际上自16Q4以来50家、100家重点零售企业服装零售额率先回暖、进入2017年回暖范围扩大至限额以上零售企业,18Q1迎冷冬、春节较晚等短期利好回暖态势延续,进入18Q250家、100家零售数据呈现放缓,目前主要零售跟踪指标呈现一定分化,建议持续关注后续终端消费走势。
    上周人民币汇率创年内新低,建议关注其带来业绩弹性改善的相关机会,如鲁泰A、健盛集团、孚日股份、联发股份、百隆东方等。
    上周国储棉轮出成交率创新低,主要为国储棉轮出延期、纺企放缓采购进度。美国USDA发布8月预测的全球棉花供需报告,我国18/19年棉花供需格局仍偏紧,我们维持新棉花年度上行周期有望形成的观点,建议关注华孚时尚、新野纺织、百隆东方等。
    行业公司新闻动态安踏集团上半年收入破100亿;李宁上半年利润猛涨42%;Tapestry18财年KateSpade表现超预期;新百伦目标维持年均10%增速;旅游零售市场火热,亚洲消费实力驱动美妆产品快速增长。
    员工激励计划:罗莱生活拟以6.44元/股向114名(董监高6人)管理层及核心骨干授予限制性股票1405万股,占1.89%,分三期解锁,业绩考核目标为18~20年净利增长不低于10%/21%/33%(17年为基数);健盛集团拟执行不超5000万元(占不超10%股份)员工持股计划,不超600人(董监高6人)参与。
    股东增持/减持:起步股份股东邦奥有限拟减持不超6%。
    18H1业绩:海澜之家快报18H1净利同增10.20%;罗莱生活净利同增35.14%;富安娜净利同增16.56%;比音勒芬净利同增45.84%;珀莱雅净利增44.88%;拉芳家化净利增57.84%。
    行业数据汇总328级棉现货16291元/吨(-0.01%);美棉CotlookA91.75美分/磅(-5.70%);粘胶短纤14250元/吨(+0.49%);涤纶短纤10683.33元/吨(+7.44%);长绒棉25000元/吨(0.00%);内外棉价差152元/吨(-130.83%)。
    风险提示:终端消费需求疲软;汇率波动风险;棉价下跌或大幅波动;部分公司解禁压力。

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天风证券,交通运输行业周报:航空燃油附加费或将征收 坚定看好航空、铁路板块


    市场综述:本周A股市场震荡下跌,上证综指报3141.3,环比跌1.6%;深证综指报10448.2,环比跌2.1%;创业板指报1804.5,环比跌1.8%;申万交运指数报2766.7,环比涨0.3%。交运行业子板块涨跌不一,其中航运板块涨幅最大(2.5%),其次为物流板块(1.5%);机场板块跌幅最大(-2.8%)。本周交运板块涨幅前三为原尚股份(30.4%)、海汽集团(26.2%)、海峡股份(17.1%);跌幅前三为吉林高速(-4.4%)、五洲交通(-4.1%)、富临运业(-4.1%)。
    航空机场板块:航空板块,航空煤油出厂价采价期结束,我们测算6月出厂价约为5373元/吨,根据附加费定价公式,已停征超三年的燃油附加费有望复征,将显著对冲国内线增量航油成本。供需改善酝酿提价动力,时刻收紧全面优化市场结构,票价管制放松打开价格空间,2018年将是航司提价的绝佳时点,票价市场化进度虽有波折,但大势已定,继续看好行业业绩表现,此外,票价单月涨幅超预期有可能衍生为双重贝塔的逻辑,形成戴维斯双击,继续推荐三大航(A+H)。机场板块,我们长期看好机场消费场景的长期价值和商业经营的变现能力,非航板块依然会是机场业绩弹性的主要动力,伴随A股参与者的国际化、多元化,国内机场在全球范围内的估值优势会进一步体现,看好旅客流量大、国际线占比高的枢纽机场业绩表现,继续推荐上海机场、白云机场。
    物流快递板块:快递板块,本周申通董事会通过公司收购北京及武汉转运中心;韵达推出第二期限制性股票激励计划,计划授予197.4万股,占总股本0.15%,价格26.1元/股。我们认为行业竞争中,中期的市占率预期将会成为决定公司估值的重要因子,而成本控制能力和业务量的健康增长将会成为市占率、规模、成本正循环中的核心,我们看好龙头顺丰控股和韵达股份,关注申通快递与圆通速递。物流板块,国务院印发《进一步深化中国(广东)、(天津)、(福建)自由贸易试验区改革开放方案》,建议关注长久物流、畅联股份、华贸物流;长期我们继续看好估值便宜、受地产业务带动的建发股份,公司一级土地开发在未来或将贡献业绩增量。
    航运港口板块:航运板块,集运市场:本周上海出口集装箱即期运价总体稳定,5月25日SCFI环比上涨1.4%至764.3点,欧线运价小幅攀升环比增加4%至825美元/TEU,地中海线运价环比增加6.7%至848美元/TEU;部分船公司调价使得美西、美东线相应下降,美西线运价环比减少53美元至1283美元/FEU,美东线减少60美元至2271美元/FEU;另外地中海航运、达飞轮船相继宣告称6月起征收燃油附加费,以星公告由于燃料油价格上涨,Q1净亏损3410万美元。我们认为当前高油价对航运业的复苏形成较大压力,我们仍旧对2018年集运行业保持谨慎乐观,供需整体维持紧平衡,19年或迎来行业拐点,我们继续推荐多式联运模式驱动下铁路段将大幅增长的安通控股,关注中远海控。散货市场:BDI报1077,环比下跌15.4%。铁矿石价格持续下跌,市场需求疲软,船多货少,成交清淡。港口板块,国务院印发《进一步深化中国(广东)、(天津)、(福建)自由贸易试验区改革开放方案》,建议关注区域自贸区概念股,中长期来看我们继续强调上港的地产业务带来业绩大幅增长以及深圳、厦门区域的港口整合预期带来的主题,推荐上港集团、唐山港,关注深赤湾A、厦门港务铁路公路板块:铁路板块,我们认为改革将会是延续2018铁路板块投资的主线,左侧布局会有更好的效果。铁总改革的方向将会是朝着现代企业演进,灵活定价、资产盘活、拥抱现代物流等都是重点方向,我们继续推荐三只铁路股,广深铁路(客票+土地),铁龙物流(集装箱运输),大秦铁路(股息率超过5%)。公路板块,生态环境部提出2018年9月底前山东、长三角地区沿海港口煤炭集疏港运输全部改由铁路,2019年底京津冀、长三角地区沿海港口矿石、钢铁、煤炭全部改由铁路,禁止汽运集疏港,将对公路货运带来较大压力。当前市场无风险收益率处于高位区间,寻找业绩确定、估值安全、股息稳定的投资标的,核心关注:粤高速A、深高速。
    投资建议:中国国航、南方航空、东方航空、长久物流、安通控股、广深铁路、上海机场、白云机场、上港集团、深高速、建发股份、韵达股份,关注吉祥航空。
    风险提示:国企改革低于预期、中国经济下行压力、汇率和油价剧烈波动。

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证券时报,科达洁能(600499):发力非洲蓝海市场 剑指陶瓷机械世界龙头




    作为佛山本土发迹的陶瓷机械制造商,科达洁能(600499)用20多年时间成长为国内这一行业的绝对龙头。但随着国内陶瓷行业整体的产能过剩,公司一方面发力国际化,特别是在非洲市场进行广泛布局;另一方面也在新能源等领域寻求新的突破。
    就在最近,科达洁能宣布拟控股收购意大利的同行企业Welko,被视为国际化上的一大动作。科达洁能董秘李跃进日前做客证券时报·e公司微访谈时表示,这一收购一方面将获取欧洲先进的技术和工艺,为公司的技术水平和产品质量带来质的提升;另一方面公司将据此建立欧洲据点,推动公司核心建材机械产品切入欧美等发达国家市场。
    做强主业发力国际化
    陶瓷机械是科达洁能的核心主业。过去一年,公司在建材机械领域实现了超过40亿业务收入,在压机、抛光机领域已经牢牢占据全球最大的市场份额,窑炉也稳占全球的四分之一份额。
    放眼全球市场,陶瓷机械行业正上演着“三国演义”的状态:排名第一的是意大利的萨克米,去年销售额折合约60亿人民币;科达洁能排名第二;排名第三的是意大利System,营收约为30亿元。最近,科达洁能宣布拟以1680万欧元收购意大利Welko公司60%的股权,后者是意大利高精制造领域的领先企业,专注于陶瓷等行业厂房、机器设备的设计、制造、销售及安装。
    在李跃进看来,Welko在意大利、欧洲、非洲、中东、北美市场均建立了良好的品牌声誉,积累了广泛的客户群体,业务也与科达洁能的建材机械的核心业务高度吻合,双方将通过中国的成本优势、欧洲的先进工艺的互补实现强强联合,打造世界上极具竞争力的产品模式。另一方面,科达洁能将据此建立欧洲市场据点,利用Welko的欧洲销售渠道及供应链,推动公司核心建材机械产品进军欧美市场,实现抛磨设备等传统优势产品在欧洲市场的业务开拓及装配制造,进一步提升建材机械业务的海外市场占有率“本次收购完成后,双方将加强业务融合、人才融合、技术融合、供应链及营销渠道资源整合。相信通过全面整合,公司的产品的技术水平和产品质量上将获得质的提升,同时结合我们原有的高性价比优势,我们的竞争力将快速赶超海外巨头。”李跃进说。
    李跃进还强调,公司的陶瓷机械业务将由以往的市场引导型转变为产品技术推动型,在智能化、信息化、节能环保上加大研发力度,进一步凸显产品的竞争力,给竞争对手设置强有力的屏障。
    挺进非洲市场
    今年9月初,国家主席习近平在主持中非合作论坛北京峰会时宣布,在推进中非“十大合作计划”基础上,未来3年和今后一段时间将重点实施“八大行动”。他还表示,非洲发展不可限量,非洲未来充满希望,中非友好合作前景广阔,中非全面战略合作伙伴关系发展大有可为。而科达洁能正是践行中非经济合作中的一份子。李跃进告诉记者,公司几年前就已经在非洲的作为一家陶瓷机械设备生产商,科达洁能却打算在非洲做起陶瓷的生意。在李跃进看来,这就是一片“蓝海市场”。“由于非洲地区还处于快速城市化的进程中,他们的陶瓷人均消耗量比较低,从历史发展规律来看,未来有着非常巨大的需求空间。以中国为例,中国目前的陶瓷需求量大概是人均7平米每年,非洲国家目前的需求量还处在人均0.3平方米~0.7平方米每年的区间,增长空间极大。”
    作为以陶瓷机械发家的科达洁能,自身除了在上游设备上具备优势,同时也在整个产业链上掌握大量优质资源。巨大的市场空间让公司不甘只做一个设备提供商,而是亲自上阵,耕耘这片“处女地”。目前,公司在非洲的业务正在爆发式增长中,去年已经实现了正向盈利,今年则有望为业绩作出更大的贡献。
    “目前,我们在非洲已经布局了肯尼亚、坦桑尼亚、加纳三个国家,未来还将进入塞内加尔等其他国家,共计划部署5、6个非洲国家。预计未来打造成年销值30亿元~40亿元,年利润贡献4-5亿元的产供销一体化基地。”李跃进表示。
    加码新能源
    在主业之外,科达洁能也通过参股44%的子公司蓝科锂业涉足新能源产业链。蓝科锂业具备青海盐湖的资源优势以及盐湖提锂方面的技术优势,2017年已实现约8000吨的碳酸锂产量,这为该公司带来了7.48亿元的营收和4.2亿元的净利润。
    根据蓝科锂业方面的预计,今年有望实现1.1万吨的碳酸锂产量,两万吨电池级碳酸锂扩产项目的工程建设进度也符合预期,预计将于明年二三季度完成建设。这两万吨产能将逐步释放,整个项目的三万吨产能将在2020年完全达产。
    

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证券时报网,七匹狼(002029)业绩快报:2018年净利润同比增长10%




    证券时报e公司讯,七匹狼(002029)2月26日晚间披露2018年度业绩快报,公司实现营业收入35.21亿元,同比增长14%;实现归母净利润3.48亿元,同比增长10%;基本每股收益0.46元。报告期内主品牌线下整体销售及电商销售均有所增长。

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国海证券,海翔药业(002099)KN-R活性艳蓝染料价格上涨 印染旺季来临行业供应趋紧龙头业绩弹性扩大


    事件:
    2018年6月26日,根据染料圈资讯报道,活性艳蓝KN-R市场报价已经达到30万元/吨,实际成交价格在22-23万元/吨,相较于2018年5月份行业报价再次上涨。2018年5月19日,受行业原料溴氨酸和间位酯等生产企业亚邦股份和瓯华化工等停产影响,KN-R活性艳蓝提价5万元/吨,当时行业报价超过18万元/吨。
    后续苏北工业园区溴氨酸和间位酯等原料企业复产进度将直接影响行业内KN-R活性艳蓝厂商的成本情况,三季度印染旺季来临,行业龙头海翔药业(002099)子公司瓯华化工复产进度值得重点关注,KN-R活性艳蓝行业供应趋紧龙头企业业绩弹性扩大;同时受人民币兑美元持续贬值影响,海翔药业出口业务汇兑收益提升,预计2018年第二季度海翔药业盈利持续向好。
    投资要点:
    医药产品结构优化,扩大国际定制合作业务,整体毛利率水平不断提高。海翔药业医药业务主要是从事特色原料药、制剂的生产和销售以及为国际制药企业提供定制生产、配套研发的服务。公司与国际知名药企都保持良好合作关系,与辉瑞合作十余年,是德国BII在中国唯一的战略合作伙伴。公司培南系列、克林霉素系列、氟苯尼考系列在市场上拥有规模、质量、技术的绝对优势,处于行业龙头地位。2017年公司通过加强内部管理,降本增效,继续巩固克林霉素系列、培南系列等主导产品的市场份额,医药板块盈利能力稳定。
    染料产品种类及产量加大拓展,未来成长空间大。海翔药业活性艳蓝KN-R在高端活性染料领域处于龙头地位,对其价格拥有绝对话语权,且下游客户稳定。目前,台州前进一期和二期活性艳蓝KR-N均已投产总产能达到1.5万吨。2018年环保趋严,公司染料产品提价业绩弹性扩大。未来公司将顺应染料产业升级的大趋势,由单一蒽醌系列活性蓝色染料产品向甲臜型活性蓝、含氟活性蓝等10多种活性蓝色染料以及其他色系活性染料和酸性染料产品延伸,有助于提升应对市场风险的能力,同时有利于扩大公司在高端染料细分领域的竞争优势,提升市场份额。
    盈利预测与投资评级:公司通过新产品扩展和产能扩张,实现业绩稳步增长,环保趋严背景下公司产品提价业绩弹性扩大。预计公司2018-2020年EPS至0.41、0.52和0.61元,维持“增持”评级。
    风险提示:医药中间体行业竞争加剧;染料行业环保整治力度低于预期;染料产品价格下行风险。

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