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中泰证券,电力设备新能源行业第51周周报:蔚来ES8开启汽车新未来 11月风光发电量持续高增长


    蔚来已至,汽车形貌正在电平台上重塑。从电动化到智能化,从特斯拉到蔚来,汽车行业变革正悄然开启。未来电动车与燃油车的竞争,将从基本使用性能上升到智能化的高端体验,未来汽车形貌正在电动化平台上重塑。蔚来ES8的发布,不仅是国内智能电动车发展的里程碑,更指明了未来产业趋势,电动化绝不仅仅孤立发展,与智能网联、清洁能源的相结合才是其重要意义所在。如果智能手机一样,未来汽车也将成为SmartCar,成为人类的理想生活空间。11月新能源车销售11.9万辆,动力锂电装机量达5.74GWh。预期12月抢装行情将继续,库存加速消化利好明年技术参数再调整,明年重点关注各环节结构性变化。
    近期新能源车板块经历较大幅度调整,板块估值已处低位,临近年底面临估值切换,可逐步布局具备高成长性的龙头个股。重点推荐:天赐材料、三花智控、鹏辉能源、纳川股份、科恒股份、科达利、格林美、先导智能、赢合科技、大洋电机、方正电机;次新股龙头:星云股份、盛弘股份、英博尔、科达利、创新股份。
    (1)分布式光伏支撑装机高景气:近期市场对于光伏补贴退坡的幅度有所担忧,我们认为补贴退坡幅度有一定的确定流程,幅度不会太大,同时,光伏系统成本的降低可以抵御一定程度的补贴下调,因此对于补贴的调整不必过于担心。关于明年的需求,由于1-9月,分布式光伏新增装机同增4倍,光伏集中与分散发展并举的格局正逐渐形成,加之《关于开展分布式发电市场化交易试点的通知》正式发布,分布式爆发式增长的势头将持续下去,明年装机需求较强。重点推荐通威股份(多晶硅扩产迅速)、隆基股份(全球单晶龙头)、阳光电源(光伏逆变器龙头)。
    (2)弃风限电改善,明年风电装机有望反转:今年装机数据很大可能会低于去年水平,我们认为今年是风电行业的底部,明年风电装机将反转:首先,弃风限电改善,三北“红六省”明年可能会恢复装机;其次,新增装机向中东部转移的影响已经消化差不多,中东部装机放量将进入常态化;再次,分散式风电建设拉开序幕,河南、内蒙古、新疆都开始布局分散式风电;最后,海上风电由于靠近负荷中心、不占用土地、利用小时数长,也开始放量。重点推荐天顺风能(风塔龙头)、金风科技(风机龙头)、泰胜风能(风塔龙头、海上风电业务起量)。
    (3)核电:华龙一号英国通用设计审查正式进入第二阶段。英国核能监管办公室(ONR)和英国环境署(EA)当天发布联合声明,宣告我国三代核电技术华龙一号在英国的通用设计审查(GDA)第一阶段工作完成,正式进入第二阶段。通过了GDA审查之后,华龙一号将在英国布拉德韦尔B项目进行建设。GDA第二阶段预计耗时12个月左右。在第二阶段主要是针对华龙一号的安全声明进行技术审查。华龙一号在英国开工建设,将是促进我国产业迈向全球价值链中高端,培育若干世界级先进制造业集群的重要举措。继续长期看好龙头产业链公司。重点推荐台海核电(核岛一回路主管道龙头)、江苏神通(核级阀门龙头)、浙富控股(控制棒驱动机构龙头)、东方电气(核岛一回路主设备龙头)。
    (4)储能:国家能源局印发《完善电力辅助服务补偿(市场)机制工作方案》,提到鼓励储能设备参与电力辅助服务。该政策的推出,将进一步促进储能参与调峰调频的应用。关注各地区储能辅助服务政策、动力电池梯次利用进展。储能尚处于示范应用阶段,优先关注率先实现商用化运营的公司。
    电力设备:根据21世纪经济报道,发改委正组织于12月19日下午召开新闻发布会,并就落实《全国碳排放权交易市场建设方案(电力行业)》,推动全国碳排放权交易市场建设有关工作进行动员部署。我们预计伴随全国碳市场构架体系的不断完善,未来还将覆盖钢铁、化工、建材、造纸和有色金属等重点工业行业,形成一个覆盖30-40亿吨碳配额的市场,假设换手率5%,价格30元/吨,配额市场总成交量便可达45-60亿元。推荐方面继续看好重大资产重组与配资批文到位的国电南瑞与电力设备先进制造代表宏发股份。
    工控:11月工业机器人产量同比增加45.8%,工业自动化持续景气。11月制造业PMI指数51.8,连续16月在枯荣线上,四季度有望平稳,明年或面临下行压力。智能制造大势所趋,工控具备长期投资价值。“产业升级+进口替代”将是长期方向,部分行业持续增长驱动未来工控稳定增长,而国内企业凭借产品性价比、快速响应、行业应用整体解决方案等优势,国产化渗透率有望继续提升。三季报显示工控企业三季度增长环比增速略有放缓,但结构上3季度下游3C制造\锂电设备\烟草\纺织\家具等固定资产投资仍保持增长。11月工业机器人实现产量1.12万台,同比增加45.8%;累计11.8万台,同比增长68.8%。工业机器人的增速反映了国内智能制造仍在保持较好增长。建议重点关注龙头:汇川技术、长园集团,关注鸣志电器。

中泰证券,化工行业周报:VA&VE景气继续向上 半导体材料板块受益国产化趋势


    1、重点推荐精细化工品(维生素、农药、助剂):精细化工品在本轮环保整治过程中面临的是持续、深远的冲击。不同于基本大宗化学品大多已经实现全产业链配套,很多精细化工品种能做到全产业链的公司非常稀少,因此在环保中,往往自身没有问题的企业也会受到上游中间体断供而导致的影响。目前环保形势下企业供给受限甚至关停层出不穷,并且这轮环保带来一个很大的行业格局变量就是“2-3年内可能没有新进入者”,这点会导致整个定价模型发生大的变化。因此本身供给受限、暂无新增供给的情况下,现存的生产企业将成为可以享受涨价收益,加上农药、维生素等产品出口占比高且产品很小,政府对涨价的关注度就比较低,于是乎寡头垄断的天赐条件已经形成。
    重点推荐:维生素板块(新和成、浙江医药、冠福股份、金达威、兄弟科技);农药板块(红太阳,扬农化工,广信股份,长青股份,利尔化学,辉丰股份,兴发集团,新安股份);玉米深加工产业链(梅花生物、阜丰集团);
    维生素:我们自8月份以来持续看好维生素板块,本周后半周新和成、浙江医药、金达威等我们近期重点推荐的标的调整较多,我们认为VA、VE目前仍处于供不应求的局面,并且在BASF、安迪苏相继宣布减产,本轮维生素行业景气持续的高度和时间有望持续超市场预期,因此继续看好本轮维生素行情。
    梅花生物、阜丰集团:11月24日,宁夏回族自治区环保厅致函银川市政府,建议责令永宁县启元、泰瑞、伊品生物3家企业停产整治。宁夏伊品具有味精产能42万吨,苏氨酸7万吨,赖氨酸43万吨,从03年开始就成为投诉和环保治理的难点,被列为中央环保督察反馈重点问题之一。目前味精行业已经形成阜丰、梅花及伊品三家寡头垄断的格局,氨基酸也在形成寡头定价的路上。伊品停产建议关注梅花生物、阜丰集团等。
    2、优质成长股:建议左侧埋伏具有大空间高成长性的核心品种新材料板块:近期受到市场整体调整影响,我们持续重点推荐的成长股均有一定回调,从估值来看已经接近底部,年底有望迎来估值切换行情,继续推荐新型显示、半导体和新能源汽车三大方向的龙头--康得新、新纶科技、国恩股份、鼎龙股份。
    重点关注半导体材料板块,随着国家支持半导体集成电路产业,加快建设国内半导体晶圆厂,国内半导体电子化学品企业将成为支撑半导体集成电路国产化的重要力量。半导体芯片制造产业上游原材料供应电子化学品行业更是直接受益的对象。建议重点关注鼎龙股份、江丰电子、江化微、雅克科技、三利谱、金力泰、飞凯材料。
    3、继续推荐低估值周期龙头企业:近期周期板块整体调整,我们前期重点推荐的粘胶、炭黑、草甘膦、氯碱等板块龙头股价有所回调。首先,我们认为中短期看“2+26”将继续制约行业供给,而从稍长一点角度看经过多年的行业竞争及整合,化工行业供需格局已经质变性好转,且环保下行业进入壁垒大幅抬高并伴随部分存量产能的退出;其次,化工很多子行业与衣食住行相关,需求相对刚性,与固定资产投资关系较小,存在自身的景气周期;第三,近两年在不考虑供给侧改革带来的供给收缩下很多化工子行业都已经走到了自然的供需拐点,行业供需格局已经显著改善,具有较高的集中度和协同效应,因此有望走出独立行情。我们认为化工周期品在供需持续紧张下景气将持续较长的一段时间,因此建议投资者继续关注行业中的低估值龙头企业:万华化学(常态利润100亿以上,合理的市值1300亿)、三友化工(常态利润25亿以上,合理的市值350亿)、中泰化学(常态利润30亿,合理的市值450亿)、黑猫股份(常态利润7亿,合理的市值126亿)、浙江龙盛、华鲁恒升等。
    4、石油化工板块:国际油价近一个多月持续上涨至60美金/桶,后续考虑到沙特为首的OPEC调控原油出口量和明年3月份讨论延长减产事宜等利好因素会使得国际油价短期依然维持高位震荡,我们从年初至今依据弹性围绕三条主线选股:1)大炼化(中国石化、上海石化、华锦股份);2)芳烃-PTA-涤纶产业链(桐昆股份、荣盛石化和恒力股份);3)C3丙烯及下游产业链(卫星石化)。
    风险提示:业绩增长不达预期,个股商誉存在减值风险

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中国证券网,冠昊生物(300238)一类创新药获审批完毕




  上证报中国证券网讯(记者 覃秘)冠昊生物5月31日午间公告,公司控股子公司广东中昊药业有限公司提交的本维莫德乳膏(受理号:CXHS1600008粤)注册申请在国家药监局网站的办理状态变更为“审批完毕-待制证”。
  据公告,公司当天从国家药监局网站获悉标题为《银屑病治疗药物本维莫德乳膏获批上市》的新闻(网址:http://www.nmpa.gov.cn/WS04/CL2056/338090.html),文中提及“近期,国家药品监督管理局通过优先审评审批程序批准1类创新药本维莫德乳膏上市,用于局部治疗成人轻至中度稳定性寻常型银屑病。”
  公告称,“审批完毕—待制证”状态表示国家药监局行政受理服务中心正在制作批件,公司尚未取得正式药品批件。

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国盛证券,建筑装饰行业周报:基建发力仍需时间 合规推进PPP方向已明


    财政部征求意见稿明确合规PPP的政府支出责任不属于隐性负债,有助于稳定预期加速项目落地。根据经济观察报报道,财政部向各省财政部门发出了《关于规范推进政府与社会资本合作(PPP)工作的实施意见(征求意见稿)》,文件中明确提出规范的PPP项目所形成中长期财政支出事项不属于地方政府隐性债务,这将极大消除此前各界对于开展PPP项目的担忧,有力促进PPP规范发展。同时提出原则上不再开展完全政府付费项目(关于这一点,由于此次文件为征求意见稿,未来是否执行仍有不确定性;而未来即便执行,大量PPP项目通过增加部分运营性项目后可改为可行性缺口补助项目,依然具有较强的可执行性);还就PPP规范项目的标准、违规如何处罚、未来将如何支持PPP的发展等提出了一系列的要求和建议;此外还要求加快项目落地,对已经开工建设的项目,要督促各方严格履约,保障融资到位,推动项目按期完工,尽早见效;对已签的尚未开工的项目,要督促各方加快设立项目公司,落实融资安排,办理相关手续,推动尽早开工建设。此前国办发文要求年底出台PPP条例以为其长期规范发展奠定制度基础,发改委、财政部近期均通过发文或刊文要求规范开展PPP项目。推动PPP规范发展政策趋势已明。经历了前期的集中清理与整顿,目前PPP库内项目质量较高,未来随着信贷投放力度不断加大,PPP有望再次加快发展。届时前期PPP操作规范、资金实力强、资产负债表健康的建筑企业有望受益。
    8月基建投资继续放缓符合预期,预计四季度政策产生效果。2018年1-8月份,全国固定资产投资同比增长5.3%,增速比1-7月份回落0.2个pct,8月单月仅增长4.6%,主要因基建投资持续放缓。1-8月基建投资(统计局口径,不包含电力、热力、燃气及水生产供应业)同比增长4.2%,较1-7月增速大幅放缓1.5个pct,8月单月下滑4.3%;而全口径基建投资(包含电力、热力、燃气及水生产供应业,假设去年基数无调整)同比增长0.7%,较1-7月增速放缓1.1个pct,8月单月下滑5.9%(5-7月分别下滑1.1%/0.9%/5.3%,连续四月负增长)。由于基建政策调整发生在7月下旬,政府专项债券集中在8-10月发行,政策传导需要一定时间,等待专项债发行完毕、贷款逐渐改善后预计四季度基本面会逐渐产生效果。1-8月制造业投资增速同比增长7.5%,较1-7月增速提升0.2个pct,8月单月增长8.7%。制造业投资延续4月以来的回升态势。在整体盈利良好的背景下,后续制造业投资有望延续复苏趋势。地产投资维持较高增速。1-8月房地产投资同比增长10.1%,增速比1-7月份小幅回落0.1个pct,8月单月同比增长9.2%。地产销售面积增速小幅回落,新开工面积、土地购置面积、到位资金等指标持续回升。
    8月基建贷款仍疲弱,宽信用仍需时间。8月新增社融1.52万亿,同比少增376亿,而7月为同比少增约1200亿元,边际有改善;社融存量规模同比增速较前期回落0.2个pct至10.1%,连续第4个月下滑。结构上看,人民币贷款1.31万亿,同比多增1634亿元,但贷款中企业中长期贷款萎缩,而票据融资连续四个月高增长,显示银行贷款较为谨慎,货币政策传导仍不顺畅。8月新增表外融资-2674亿,环比上升2212亿,同比减少3977亿,显示前期资管新规等政策边际放松后,表外融资收缩速度放缓。企业债净融资规模3376亿元,同比多2239亿元,连续三个月回升,表明债券融资市场风险偏好在逐步回升。8月M2同比增长8.2%,较前值放缓0.3个pct,M1同比增长3.9%,较前值回落1.2个pct,创三年来新低。目前整体看,合规PPP贷款依然较慢,基建贷款传导仍不通畅。在目前投资持续放环境下,预计未来货币还将保持较为宽松环境、监管层还将进一步调节机制、疏导信贷投放通道,我们密切关注后续基建贷款趋势变化。
    关注装配式建筑领域最新进展。近年来装配式技术快速推广,储备雄厚的行业龙头有望快速崛起。亚厦股份持续研发布局工业化装修,可以大幅缩短工期、节省人力,同时改善材料性能,在手专利已达1008项竞争壁垒显著。未来公司承接住宅精装修、高端公寓、酒店及家装业务市场潜力极大。精工钢构通过PSC钢结构+混凝土装配式技术有望快速推广装配式建筑业务,兼顾钢结构和混凝土两种结构材料优点,可大幅节省人力成本,公司通过直营与技术加盟形式快速推广技术、提升市场份额,并收取后续资源费及设计费,目前已公告技术合作协议3单合计加盟费1.6亿元,未来有望持续快速拓展。
    投资策略:8月基建投资增速继续放缓符合预期,政策传导需要时间,待专项债发行、贷款逐渐改善后预计四季度基本面会逐渐产生效果。财政部征求意见稿明确界定合规PPP的政府支出责任不属于隐性负债,将极大增强规范推进PPP项目的社会信心,规范发展PPP政策态度已明,目前只待贷款加快。在政策力推护航下,当前基建仍是优选方向,前期板块适度调整后板块性价比再凸显。重点标的:1)建筑央企国企龙头:中国铁建(PE7.3X,PB0.9X)、葛洲坝(PE6.6X)。2)民企龙头:苏交科(18/19PE12/10X)、龙元建设(18/19PE11/7X)。3)装配式装修重点关注亚厦股份,此外还推荐估值已极低的金螳螂(18/19PE9.6/7.9X)。
    风险提示:紧信用环境下的债务风险、房地产调控风险、PPP政策风险、项目执行风险、海外经营及汇率波动风险、大股东质押平仓风险等。

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东北证券,海源机械(002529)2016年年报点评:斩获SMC订单 17年汽车轻量化有望爆发


    事件:公司发布2016 年年度报,实现营业收入2.05 亿,较上年同期下降10.83%,归属母公司净利润亏损3817.7 万,较上年同期下降1460.48%。营收中机械装备业务实现销售收入0.66 亿,同比下降40.05%,主要是机械产品下游市场低迷,部分大额外销订单未按预计进度发货,从而影响收入确认。复合材料轻量化制品业务实现销售收入1.25 亿,同比增长21.87%。
    汽车轻量化增长在即,公司高端复合材料前景广阔。随着油耗积分机制实施临近,车企全面重视汽车轻量化。新能源汽车续航里程达瓶颈,减重需求强烈。公司从设备到下游制品,深耕行业研发六年,同时借助国外技术(与全球玻纤汽车制品龙头IP 公司成立合资),产品已经成熟。公司目前拥有HE 系列复合材料液压机,并成功研发LFT-D 成型技术,凭借领先的技术水平获得宇通、吉利、长安等客户的合作机会。子公司2016 年9 月与葡萄牙INAPAL 公司签署《谅解备忘录》,双方将在技术、工艺、生产和市场等方面全面合作,共同拓展中国汽车轻量化业务。同时,公司近日斩获吉利SMC 订单,正式确定公司子公司海源新材料为SMC 供应商,将供应吉利车型外覆盖件33 件产品中的20 件。预计随着轻量化产品进入批量生产阶段,2017 年汽车轻量化业务将更强劲增长。
    下游建筑、轨交和地下管廊多点开花,业绩持续增长。2016 年公司复合轻量化建筑模板产品在城市管廊施工中得到成功应用,目前已进入海口、南宁、济南、黄山等多个城市管廊项目,并向台湾、海外市场积极拓展。受益于国家城镇化进程及PPP 项目助力,轨交和地下管廊发展良好,未来有望持续增长公司业绩。
    投资建议与评级:预计公司2017-2019 年的净利润为0.59 亿元、1.04亿元和1.41 亿元,EPS 为0.23 元、0.40 元和0.54 元,PE 为71 倍、40 倍和30 倍,给予“增持”评级。
    风险提示:行业下游不及预期,项目进展不及预期

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中泰证券,伊之密(300415)模压成型设备优势企业 新兴领域助力业绩增长




    业绩反转态势明确,有望迎来新一轮成长。
    1)继连续5个季度的增速下滑后,公司业绩反转态势明确。2019年Q1-Q3,公司归母净利润同比分别增长7.14%、4.02%、32.29%,结束2017Q4-2018Q4连续5个季度的增速下滑,业绩反转态势明确。我们认为,在公司所处行业需求不振的背景下,三季度业绩实现大幅增长,充分彰显了公司的行业竞争力,后续随着5G建设带来的压铸机新增订单落地,公司未来成长值得期待。
    2)深耕细分领域,加快海外市场开拓。公司主营业务为模压成型设备,主要产品包括注塑机、压铸机等。2019年上半年,公司注塑机业务收入超过震雄集团,位居行业第二,规模仅次于海天国际。此外,公司大力拓展海外市场,2019年上半年,海外业务营收2.74亿元,同比增长23.98%,高于整体营收增速,占营收比重24.18%,占比持续提升,海外业务发展态势良好。
    传统下游行业需求景气度各异,5G带来发展新机遇。
    1)注塑机:市场规模持续扩大,国产设备冲击高端市场。注塑机是塑料加工机械的主要品种,下游应用领域包括汽车、家电、3C、医疗器械等;市场规模持续扩大,2020年将达361亿元。其中,汽车行业有望回暖,长期向好趋势不变;家电行业稳步增长;3C行业智能化升级有望带动复苏。德国、日本占据注塑机高端市场,中国企业追赶步伐加快,伊之密高端产品二板式注塑机、全电动注塑机已推向市场,销量稳步提升。
    2)压铸机:充分受益汽车轻量化趋势+5G商用化进程。压铸机下游应用领域以汽车行业为主。新能源汽车渗透率不断提高,轻量化需求助力压铸机迎来发展机遇。此外,5G商用进程加快,为压铸机带来5G通讯基站壳体等新的应用场景。伊之密压铸机性能优良,适合5G类通讯基站零件的压铸成型,有望充分受益5G商用进程,自6月份开始,公司来自5G市场的高端智能压铸设备订单实现较快增长。
    公司竞争优势分析。
    1)公司盈利能力显着,经营规模稳步赶超。公司综合实力位于行业第一阵营,营收规模居行业第三,且不断缩小与竞争对手差距。整体毛利率超过竞争对手海天国际、震雄集团和力劲科技,盈利能力突出,未来不惧降价竞争,优势明显。
    2)具备优秀管理水平,规模效益凸显。公司全面推行日式“5S”管理制度,实施“现场力”持续改善活动。应收账款占比处于行业较低水平,营运能力突出。此外,公司规模效应逐步显现,能够减弱行业下行冲击。
    3)研发实力强,持续推进新产品战略。2019年前三季度,公司研发费用支出为7240.40万元,同比增长10.80%。A5系列新一代伺服节能注塑机、DP系列大型二板式注塑机、H系列高性能压铸机等新产品全面投入市场,性能比拼龙头海天国际主打产品。
    4)公司产品直销为主,利于客户维护。公司销售整体采用“直销为主、经销为辅”模式,直销客户分散,利于公司稳定经营及售后服务。
    首次覆盖,给予“增持”评级。公司是模压成型设备第一梯队企业,盈利能力超越竞争对手,有望充分受益5G商用进程带来的压铸机等设备新增需求。此外,公司海外战略的持续推进有望增厚业绩。预计2019-2021年归母净利润2.15、2.78、3.46亿元,对应EPS分别为0.50、0.64、0.80元/股,按最新收盘价9.78元计算,对应PE分别为20、15、12倍,首次覆盖,给予“增持”评级。
    风险提示:市场环境变化导致的业绩大幅下滑风险;海外拓展不及预期风险;市场竞争激烈的风险;主要原材料价格波动的风险。
    

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国泰君安,风语筑(603466)入股良晓科技 揭开商业应用拓展序幕


    事件:
    公司与良晓科技的股东董承良、李晓艳共同签署协议,以自有资金3000万元人民币作为交易对价获得标的公司30%的股权。标的公司2018-20年承诺净利分别为850万元、980万元和1170万元。
    评论:
    我们认为,公司此次交易将进一步扩大公司在创意展示领域的龙头地位。维持2018-20年的EPS 1.82/2.66/3.63元预测,维持增持评级并维持目标价86.46元,对应2018年PE47.51倍。
    良晓科技致力于以创意与数字手段重新赋能商业新零售。作为一家专注于视觉沟通与数字化展示的新媒体艺术公司,良晓科技服务范围遍布全球各类品牌环境,从大型发布会、展览展会、品牌活动到店内展示。其旗下的Wonderlabs工作室服务的品牌及客户众多,从一线运动品牌耐克,到轻奢品牌轩尼诗,从豪车品牌保时捷,到时尚服装品牌优衣库等。经典商业展示推广案例包括"NIKE REACT跑动地球"、"解码轩尼诗互动体验展"、"恒隆广场Home to Luxury盛装派对"、"保时捷数动体验展"与"路虎·揽胜极光艺术展"等。通过创意展示手段,良晓科技为品牌赋能,将价值与情怀以数字化、互动化的方式传达给消费者。
    通过入股良晓科技,公司实现了在创意展示在商业领域及新零售体验环节的拓展,并实现从ToG到ToB的客户类型拓展。本次交易将有利于双方共享多元化创意、互动设计制作及新媒体技术等资源,在增厚业绩的同时将有效拓展公司产品的应用场景并极大地丰富公司的产品线。
    公司作为展馆展示领域绝对龙头,享受市占率提升、订单量爆发、客单价提升等多重利好,未来三年有望保持50%以上的业绩增速。2017年公司累计中标金额36.6亿元,同比增长137.4%。2017年公司单个项目中标金额平均为3976万元,项目单价同比增长83.22%。公司市占率提升16%,升至50.26%,行业龙头优势进一步巩固。目前公司在手订单47.3亿元,较2017年7月的39.5亿元提升19.7%。公司核心生产力为设计与技术人才,目前公司已通过广招人才以及股权激励等方式进一步扩大产能,加快订单消化。未来公司业绩弹性值得期待。公司通过向商业、文旅和青少年教育场景进行拓展,将进一步打开未来应用空间。
    风险提示:应收账款回收风险,人力资源管理风险。

股票属于高风险、高收益投资品种, 投资者应具有较高的风险识别能力、资金实力与风险承受能力
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投资有风险 入市需谨慎