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东兴证券:金河生物(002688)2016年三季报点评:收入利润迎双升 疫苗崛起主沉浮

    事件：
    10 月26 日，公司发布16 年三季度报告。本报告期实现营业收入10.47 亿元，同比增长23.59%；归属母公司股东净利润为1.235 亿元，同比增长79.83%；扣非后净利润为1.194 亿元，同比增长84.82%。
    观点：
    生猪补栏助销量，市场需求促增长
    报告期内营业收入同比增长23.59%，主要是金霉素饲料添加剂因市场回暖销售量增加。现阶段母猪存栏量仍在筑底（跌无可跌），养殖户依旧维持盈利（合理利润），生猪补栏情绪高涨（市场预期）。报告期内净利润同比增加79.83%，主要是玉米价格降低所致。发酵金霉素的过程中，玉米约占总成本的40%。近年来玉米价格持续下降，公司原材料成本下降，饲用金霉素的利润增高。我们认为，一方面能繁母猪处于行业周期底部，未来饲料的销量趋势正在向上；另一方面下游养殖盈利将拉动上游高端料产品的销量。我们预测金霉素到2019年国内需求3.5万吨左右，全球需求11万吨左右。公司金霉素业务收入上涨空间大。
    内外收购扩市场，疫苗技术业领先
    报告期内完成了国内杭州荐量67%股权以及国外普泰克100%股权的收购。杭州荐量拥有10条通过GMP认证的生产线（产能优势）；普泰克拥有强大的技术团队，收购后可获得猪蓝耳、猪圆环领先疫苗技术（技术优势）。8月23日，公司发布收购后第一个产品“佑圆宝”猪圆环疫苗，其中疫苗中完整圆环病毒颗粒浓度≥3μg/ml，完整圆环病毒颗粒纯度≥4%，纯度浓度稳定均一，技术水平在国内领先。截止于9月30日，公司实现疫苗预收款1614.43万元，据我们测算公司收到疫苗96.10万份订单（16.8/头份）。我们认为，目前猪圆环病毒（PCV2）无治疗办法，只能通过免疫来防止疾病发生，且PCV2严重侵害猪免疫系统，存在可免的必要性。另外“佑圆宝”疫苗无论在质量上还是在价格上同类产品中都具有竞争优势，预期市场订单持续增加。
    渠道布局优势显，业务稳定值可期
    我们认为，公司完成对杭州荐量以及普泰克的收购后，渠道优势显现，用国内的金霉素业务打开国外市场渠道，用从国外获得的先进技术来占领国内疫苗市场；公司金霉素业务收入来源稳定可靠，可以持续为公司新开展的业务持续资金支持以提高市场竞争力，公司给予公司高管股权，充分调动员工的积极性；同时公司的三方治污模式也在国内属于领先水平，环保业务外延并购及合作预期强烈。
    结论：
    我们预计，公司16-18年营业收入13.2亿元、16.7亿元、19.4亿元；净利润1.6亿元、2.1亿元、2.7亿元；摊薄后EPS为0.24元、0.32元、0.42元，对应的PE为48倍、36倍、28倍。给予“强烈推荐”的投资评级。

证券时报网:盘中直击:周期股集体发力 关注业绩弹性释放及估值修复机会

    23日早间，有色、煤炭、钢铁等周期板块集体发力上扬。截至发稿，有色板块方面，云海金属、寒锐钴业涨幅超6%，丰华股份、盛屯矿业涨幅超5%；煤炭板块方面，山西焦化、露天煤业、潞安环能涨幅居前；钢铁板块方面，鞍钢股份、南钢股份、韶钢松山等走强。
    对于周期股的走势，西南证券指出，当前周期股行情的演绎已经到了一个关键的时点。一方面，依据半年报、三季报的披露，周期板块业绩确实出现了大幅改善，但边际上也有所下滑；另一方面，周期品价格依然维持在相对高位。而9月份以来，周期股已调整近两个月，从全市场比较来看，大蓝筹、消费及制造业的龙头估值已经不低，周期股则处于市场相对的估值洼地。近期，上游材料期货价格有企稳反弹的迹象，周期股资产负债表修复及业绩弹性继续释放的机会值得关注。
    西南证券认为：1、未来周期股下游需求的下行空间有限：一是房地产库存即将见底；二是与基建投资相关的国家预算内资金下半年重回正增长；三是制造业投资数据有回暖迹象。此外，今年以来环保督查力度前所未有，产能在市场作用下已经自发收缩。因此，未来上游材料现货价格有望继续保持高位强势状态。
    2、在上游材料价格维持高位强势状态的条件下，周期股的盈利能力将获得持续，由短期的利润表修复，进入资产负债表以及现金流量表的修复阶段，并由此带来估值的修复。
    3、在供给侧改革背景下，周期板块中不同行业未来业绩和股价的驱动逻辑有所不同，其中煤炭开采行业的逻辑最为明确，北方进入采暖季，煤炭需求进入旺季之后的现货价格上涨预期较强，以及本身业绩弹性较高，此外，高负债率的修复以及行业集中度的提升有助于进一步提升估值。
    该机构建议未来重点关注煤炭开采、铝、钢铁行业的业绩弹性以及估值修复机会，尤其需要重视钢铁和铝。中长期关注铜行业产业结构升级以及铅锌行业集中度提升带来的投资机会。

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上证报:华软科技(002453)拟出售三家造纸化学品控股子公司股权

　　上证报讯（记者 骆民）华软科技公告，为集中发展金融科技领域相关业务，优化公司资产质量，提升经营业绩，公司拟出售三家造纸化学品控股子公司股权并向社会公开征集受让方，具体包括：公司持有的南通市纳百园化工有限公司100%股权、镇江润港化工有限公司100%股权、山东天安化工股份有限公司87.43%股权。

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海通证券:东尼电子(603595)国内超微细线材领导者 苹果供应链黑马

    超微细合金线材制造知名厂商，供货苹果、联想。公司主要产品包括超微细导体、复膜线等电子线材，并在传统切割钢线的基础上实现了超细金刚石切割线的应用研发，产品类型持续往高附加值领域拓展。公司电子线材产品已经从最初的单一纯铜线材逐渐升级为具有不同配比的合金线材，线径由最初的最低0.025mm降低至0.016mm，满足了消费电子、新能源汽车、医疗器械等多个新兴成长型领域的需求。经历多年发展，公司已经成为超微细合金线材领域的知名厂商，为包括苹果、联想在内的一线消费电子厂商配套。
    超微细电子线材行业空间巨大。根据IDC预计，2019年全球智能手机对于超微细电子线材的需求量达到约694亿米，平板电脑对于超微细电子线材的需求量预计将达到143亿米，由此可见，超微细电子线材产品具备广阔的市场空间。另外，新能源汽车的迅速渗透也会带来超微细电子线材需求的膨胀。
    公司在超微细电子线材领域客户质量突出。公司目前已经与富士康、歌尔股份等知名终端品牌配套厂商建立稳定的合作关系，为苹果、三星等企业配套扬声器、数据线、振动马达、无线充电、无线感应装置等铝合金线材，同时为立讯精密、富士康等供应导体材料，具备集技术研发、结构设计、精密检测、技术服务等于一体的优势。复膜线主要客户为歌尔股份，无线感应线圈产品系公司为苹果等智能手表无线充电起配套研发。公司在导体、复膜材料等多个领域备受顶级客户认可。
    金刚石切割线有望受益进口替代进程。从全球范围看，金刚石切割线主力供应商集中于日本，包括旭金刚石、中村等知名公司，占据全球大部分份额。但全球蓝宝石和光伏最大的市场在中国，公司以及其它国内企业经过多年技术和市场沉淀，已经初步具备和国际大厂竞争的能力，未来有望长期受益进口替代趋势。
    募投200万km金刚石切割线项目。公司上市计划募集资金3.02亿元，拟全部投入年产200万km的金刚石切割线项目，主要用于太阳能光伏硅片及LED用蓝宝石衬底的切割。我们认为一方面光伏、LED照明都是国家政策重点扶持的战略新兴行业，另一方面，公司金刚石切割线客户资质优秀，包括隆基股份、蓝思科技、伯恩光学等客户，消费电子产品蓝宝石应用的增加有望带来公司切割线需求的持续高涨。
    盈利预测与估值。我们预测公司2017~2019年EPS分别为1.17、1.76、2.18元/股，保守给予2017年60x PE，对应目标价70.20元/股，首次给予买入评级。
    
    

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证券日报:结构性行情次新股优势凸显 三指标筛出9只潜力股

　　在银行、券商等权重股回调的背景下，昨日，中小盘股表现不俗，其中，具有代表性的次新股板块更是实现显著上涨。《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，除昨日首发上市的金鸿顺外，在沪深两市上市不满一年的454只次新股中，有365只个股在昨日实现上涨，占比超过八成，中装建设、聚灿光电、智能自控、晶华新材、洛凯股份、风语筑等28只个股昨日均以涨停价报收。
　　对此，分析人士表示，次新股的高贝塔属性赋予其较高的弹性，而这也使其在当前缩量窄幅震荡的结构性行情中更具投资机会。基于当前为三季报密集披露的窗口期以及市场投资风格偏向稳健，建议以业绩、估值、机构评级等三指标筛选投资标的。
　　从业绩的角度来看，数据显示，上述公司中，有43家公司已披露三季报业绩，其中27家公司三季报归属母公司净利润实现同比增长，聚灿光电（193.16%）、新坐标（120.10%）等两家公司三季报业绩实现同比翻番，而汇纳科技、德生科技、皮阿诺等公司三季报业绩也实现超过50%的同比增长；从三季报业绩预告的角度来看，寒锐钴业、必创科技、荣晟环保、立昂技术、昭衍新药等22家公司均预计三季报业绩同比增幅在100%以上，而思特奇、正元智慧、建科院、国科微等公司也有望实现三季报业绩同比扭亏为盈。
　　估值方面，从绝对估值来看，截至目前，上海银行、杭州银行、聚灿光电、新凤鸣等次新股最新动态市盈率均在20倍以下；从相对估值来看，目前，共有70只次新股最新动态市盈率低于所属申万一级行业市盈率（整体法），其中，聚灿光电、得邦照明、德生科技、吉比特、杭叉集团等个股最新动态市盈率均低于所属申万一级行业平均估值40%以上。
　　机构评级上，近30日内，共有93只次新股受到机构看好，杰克股份、家家悦、开润股份、安奈儿、光威复材、鸣志电器、泛微网络、熙菱信息、弘信电子、精测电子、长川科技等11只个股均获得4家或4家以上机构给予“买入”或“增持”等看好评级。
　　综合来看，根据三季报或三季报预告业绩同比增长、最新动态市盈率低于所属申万一级行业估值以及近30日受到机构给予看好评级梳理，共有家家悦、苏州科达、裕同科技、富森美、金能科技、弘亚数控、移为通信、晨曦航空、亿联网络等9只个股满足上述三指标，其中，家家悦在近期受到7家机构集体看好，该股为去年12月13日上市的次新股，最新收盘价为19.13元，月内累计涨幅为9.63%，最新动态市盈率为30.09倍，三季报净利润同比增长25.94%。
　　对于家家悦，天风证券表示，伴随传统门店改善升级及展店速度提升，规模提升，效益优化，未来公司将在巩固生鲜经营优势的基础上，适度发展自有品牌商品，区域龙头地位将进一步巩固，此外投资新零售创新基金孵化新物种，有利于推动战略升级。综合来看，预计公司2017年至2019年每股收益分别为：0.62元、0.70元、0.81元，维持“买入”评级。

川财证券:化工行业日报:日本INPEX在澳开始液化天然气生产

    川财观点
    石化、油服方面:EIA数据显示,受净进口量增加影响,美油库存意外增加。油价短期承压,但不改中长期上行趋势。继续看好业绩强支撑的石化和油服公司,相关标的:中国石油、中国石化、贝肯能源、中曼石油、中油工程、中海油服。染料方面:受原材料价格上涨影响,近日分散常规系列染料价格上调2000-5000元/吨。8月染料淡季提价,符合我们预期。相关标的:浙江龙盛。
    行业动态
    日本INPEX在澳开始液化天然气生产:近日,日本国际石油开发帝石公司(INPEX)宣布,已开始在澳大利亚西北部近海生产液化天然气(LNG)。据INPEX称,该LNG大型开发项目也是日企在海外天然气开发中首次负责指挥整体开发。法国石油巨头道达尔等也参与其中。约890万吨的年产量中,约有7成面向日本,供应给关西电力、东京燃气和大阪燃气等公司。在西澳大利亚州近海的Ichthys天然气田海底开采的LNG,通过管道输送至相距890公里的位于北部达尔文的陆上天然气液化厂。
    公司要闻
    滨化股份(601678):公司2018年1-6月实现营业收入33.75亿元,同比增长9.88%;归属于上市公司股东的净利润4.61亿元,同比增长27.38%;公司每股收益为0.30元。
    风险提示:国际油价大幅下滑;OPEC原油限产执行率下降;环保不及预期。

证券日报:知识产权军民融合试点地方公布 11只中报预喜股获超5家机构推荐

    据新华社报道，国家知识产权局办公室与中央军委装备发展部办公厅日前联合发布通知，确定江苏省、福建省、山东省、湖南省、广东省、重庆市、四川省、陕西省、甘肃省、四川省成都市、上海市闵行区、山东省烟台市、湖南省长沙市为首批知识产权军民融合试点地方。试点期限为期3年，自2018年8月份至2021年7月份。
    对此，分析人士指出，军民融合本质上是对军民领域资源的合理配置和充分利用，军民融合发展过程中，并购整合是重要的手段，通过资本运作，形成大型的综合化军工集团，在国际竞争中有显著优势。由此推动下，我国正处于军民融合快速发展阶段，各领域的核心企业优势更为显著，相关上市公司盈利也得到进一步提升，军民融合板块也将迎来提前布局的黄金阶段，估值相对低、成长性好的优质企业或现结构性反弹机会。
    受此影响，上周五，军民融合板块盘中异动明显，板块内共有55只成份股股价表现跑赢大盘（上证指数下跌1.34%），占比近四成。其中，四川九洲（4.86%)、东方精工（4.35%)、隆华节能（4.35%)、广哈通信（3.48%)、盛路通信（1.77%)和光力科技（1.42%)等个股涨幅居前，强势凸显。
    资金流向方面，上周五，板块内共有45只概念股备受大单资金青睐，合计吸金1.14亿元。其中，四川九洲、隆华节能、广哈通信、斯太尔、太极股份、长城军工、盛路通信、迪马股份、银河电子和国睿科技等个股大单资金净流入居前，均超300万元。
    除大单资金外，军民融合板块上市公司业绩表现普遍较好，成为近期机构普遍看好的重要原因。《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，截至目前，已有33家公司披露2018年中报业绩，报告期内净利润实现同比增长的公司达到25家，占比近八成。其中，启明星辰、亚光科技、*ST宝鼎、航锦科技、四川九洲、隆华节能、智慧能源和新研股份等8家公司2018年上半年净利润均实现同比翻番。
    除此之外，还有80家公司2018年中报业绩预告，业绩预喜公司达到54家，其中，红相股份、新光圆成、山河智能、精准信息、金盾股份、三一重工、高德红外、耐威科技、南方轴承、大西洋、徐工机械、北斗星通、东方精工等13家公司均预计2018年上半年净利润同比翻番。综合来看，2018年中报业绩实现或有望实现同比翻番的公司达到21家。
    对于板块的投资策略，中信建投证券表示，进入2018年，军工体制改革迎来拐点，军民融合由规划进入实质落地阶段，军工行业基本面改善明显，关注板块估值底部布局机会。
    个股布局方面，近30日内，共有35只中报业绩预喜股获得机构给予“买入”或“增持”等看好评级，其中，三一重工、埃斯顿、启明星辰、中航光电、超图软件、菲利华、顺丰控股、徐工机械、苏试试验、海兰信、中航电测等11只个股近期机构看好评家数均在5家及以上，后市投资机会备受机构认可，值得关注。

证券日报:"华龙一号"完工催化核电板块 机构看好9只核电龙头股

　　据新华社消息，由中国一重承制的全球首台“华龙一号”——福清5号核反应堆压力容器8月20日在大连核电石化公司完工交付。
　　受消息面利好带动，昨日，核电板块整体上涨0.46%，板块内*ST一重实现涨停，此外，涨幅超过3%的标的股还包括：方大炭素（5.14%）、大唐发电（4.74%）、西部材料（3.33%）、奥特迅（3.17%）以及台海核电（3.06%）。资金流向方面，昨日，核电板块受到市场主力资金的踊跃布局，板块内15只个股均实现资金净流入，方大炭素（32381.01万元）、*ST一重（6153.23万元）、太钢不锈（3175.67万元）、大唐发电（2518.57万元）、宝钢股份（1059.45万元）等5只个股大单资金净流入均在1000万元以上，合计大单资金净流入约4.53亿元。
　　作为我国具有完整的自主知识产权第三代核电技术，一直以来“华龙一号”受到各界的高度关注，业内人士表示，“华龙一号”的完工交付标志着中国核电已具备国际三代核电技术的先进水平，实现了中国核电先进性与成熟性的有机统一、安全性与经济性的相互平衡、能动与非能动的结合，成为中国核电核岛一回路重大技术装备国产化的又一成就。
　　值得一提的是，出于对核电行业长期发展前景的看好以及近期消息面利好的推动，上半年表现平平的核电板块近期受到多家机构的高度关注，并频频提示投资机会，其中，中信证券表示，下半年核电行业有望迎来转折，为完成2020年核电机组在运在建8800万千瓦的政策目标，未来4年需新开工约30台核电机组，总设备投资超过2000亿元。虽然今年尚未有新的核电机组开工建设，但是核电设备的招标已经先于核电建设复苏，以主管道为例，2016年全年仅两台机组招标，2017年仅上半年已经有4台机组进行招标。随着行业消息面利好频传，核电建设前景日趋明朗，核电设备招标有望提速。
　　此外，民生证券明确提出看好核电板块的投资机会，具体来看，该券商表示，未来十年内我国每年将新增建设6台至8台百万千瓦核电机组，高峰期将有40台机组同时在建，万亿元投资市场即将开启。未来核电产业链上、下游企业均能够享受到行业复苏所带来的收益。运营、建造和设备供应各环节龙头企业，或具有较高成长能力的企业将更能够受益于本轮核电重启。
　　具体到投资机会上，综合中金公司、国泰君安、中信证券、民生证券等券商观点，核电两细分领域9只龙头标的股受到机构的普遍看好，具体来看，它们分别为：运营环节方面的中国核电，以及核电设备领域的台海核电、江苏神通、纽威股份、上海电气、东方电气、中核科技、应流股份、南风股份等。