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| 费率表，明码标价，拒绝忽悠 | ||
| 项目 | 费率 | 说明 |
| 股票佣金 | 万分之1.2 | 5万以上资产可申请万1，佣金包含规费 |
| 融资利率 | 5.8% | 省钱就是赚，量大更优惠 |
| 期权 | 1.8一张 | 包含1.6的成本 |
2011近100万资金，加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易，每天来回交易额平均在200万， 佣金千1，每天贡献佣金2000元，一年250个交易日， 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金，这里还没算8.35%的高融资利率，几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
后来股灾加上行情不好，多次请求原券商调低佣金而不得，同时券商也根本没有服务，更没有提示融资高风险情况，回头细想，券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
所以才寻找到现在这家更大，佣金超低的券商渠道分享给大家，帮大家省钱，毕竟赚钱不易，省出来的是自己的。
中证APP讯（实习记者 段芳媛）山河智能（002097）11月19日下午公告，公司拟使用自有资金1亿元，在成都市投资设立全资子公司，进驻成都"东进"主战场。
据公告，山河智能子公司设立地点在四川省成都市金堂县，其名称暂定为山河智能西南工程装备有限公司，拟定经营范围包括工程机械、矿山机械、林业机械、起重机械等。
山河智能表示，以金堂县为核心的淮州新城是成都"东进"的主战场，是成都市发展先进制造业的重要战场，具有良好的区位优势。 公司将在金堂县投资建设生产制造基地，充分利用当地交通区位、产业基础、人才配备、政府服务及政策等方面的优势，服务于川藏高铁、川藏高速等国家重大建设项目，为客户提供更加优质的产品和服务，提高公司的市场竞争能力。
另外，山河智能19日还公告，将自筹资金6000万元向全资子公司长沙威沃进行增资。本次增资完成后，长沙威沃注册资本将从4000万元增加至1亿元，公司仍持有其100%股权。
山河智能表示，此次对长沙威沃进行增资是根据公司战略发展的需要，进一步满足其业务发展需要，保持持续增长的发展态势，补充流动资金，有利于公司补强供应链，提高核心竞争力，快速提升经营业绩，符合公司的长远规划及发展战略。
据公告，长沙威沃2017年度经审计营业收入为3.86亿元，2017年实现净利润598.47万元；2018年前三季度未经审计营业收入为4.89亿元，2018年前三季度实现净利润1249.95万元。
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本周观点:本周板块走势相对平稳。随着春节假期即将来临,出游情绪有望大幅升温,板块迎来短期催化建议择机布局。同时,各上市公司进入年报预披露期,建议重点关注业绩改善或存有短期催化的标的。从个股来看,我们仍然坚定看好优质景区龙头估值处于历史低点叠加西成高铁催化的峨眉山A。推荐逻辑如下:基于交通革命性改善、震后客流恢复、开源节流严控成本三大因素共振,峨眉山有望迎来业绩拐点。中长期来看,国改进程有望提速,资源整合及资产注入预期较强;景区内部交通持续完善,后山开发后续将进一步提升景区整体接待能力,打开成长空间。从主题布局角度,海南即将迎来建经济特区30周年,奠定新高度、新格局:政府将海南定位为海上丝绸之路的“桥头堡”,海南岛的战略地位显着提升;海南政府陆续出台一系列政策,转变发展思路,严控地产,保护生态,加强旅游业的战略地位;供给侧改革背景下旅游需求释放,海南政府抓住机会打造国际级旅游度假产品;海南岛基础配套设施持续升级,交通、医疗、教育、购物等领域将迎来黄金发展机遇。
板块行情:沪深300指数上涨2.08%,休闲服务板块上涨0.14%,行业跑输市场1.94个百分点。从本周各行业走势来看,休闲服务板块位列申万28个一级行业的第14位。
行业动态:《国家宝藏》引爆博物馆寻宝旅游热;推出"旅游+"示范产品我国旅游产品将呈"海陆空"立体格局;国家旅游局宣布2018年为?美丽中国—全域旅游年?;外国游客猛增日本冲绳等地酒店建设潮兴起;中国护照含金量增加利好出境游;西班牙另辟蹊径发展黑松露旅游望吸引中国游客;分享住宿?大混战?:各路?玩家?争食市场蛋糕u重点数据:李金早:在2018年全国旅游工作会议上的讲话;西成高铁首月发送旅客93万人次;报告:全球50家旅游上市公司市值6年翻番;携程&众荟信息:2017携程大住宿数据白皮书;中国赴南极旅游达5286人次成第二大客源国u公司新闻:美团打车零抽成进入北京市场;携程美食林牵手OpenTable探索全球餐饮预订;尚途国际挂牌新三板;小黑鱼科技宣布完成9.5亿元A轮融资;摩拜共享汽车项目上线;江小白村文创项目落户重庆白沙;光大通过国有产权划转获山水酒店51%股权u上市公司重要公告:张家界股东武陵区政府将其持有股份划转至公司控股股东经投集团;*ST东海A预计2017年度实现业绩扭亏为盈;众信旅游子公司合作设立旅游产业投资合伙企业;
大事提醒:大连圣亚、凯撒旅游股东大会召开。
风险提示:行业政策风险;公司经营情况不达预期;自然灾害、恐怖事件、疫情等不可抗力因素。 融资融券利率哪家低 大券商6% 券源多 可锁券约券
事件:近日各省7月水泥、熟料单月及累计产量数据公布,梳理要点如下:
(1)观察水泥累计同比增速,西南和华南地区继续维持较快增速,其中,贵州、广东、广西、云南、重庆、西藏增速均超5%。但就单月表现看,广东环比增长4.21%,广西、海南、四川、云南、西藏均有微量环比下滑。环比数据受天气因素干扰,相较之下,同比数据更能反映需求变化。我们继续看好华南地区,尤其是广东市场,基建发力背景下,区域内财政实力强解决资金担忧,人口绝对数领先全国、出生率较高、结构年轻化,决定水泥需求长期稳健支撑,并且具备粤港澳大湾区等政策利好。我们建议关注塔牌集团、华润水泥。此外,继续推荐华新水泥,继收购拉法基中国在云南、贵州、重庆工厂后,公司西南地区竞争力显著增强。
(2)北方地区产量同比继续下滑,基建发力提高北方水泥产销预期。华北、西北、东北分别下滑5.28%、12.22%、12.26%。其中,华北相比1-6月降幅分别扩大0.07个百分点,但河北降幅收窄0.6个百分点,优于华北整体。西北相比1-6月降幅扩大0.41个百分点。北方累计增速主要受前期冬季错峰影响。定调基建?补短板?直接利好北方区域,产销量预期随之提升。7月底中央政治局会议提出?加大基建补短板?、?实施好乡村振兴战略?和?‘一带一路’向纵深发展?。从国常会到中央政治局会议再次明确更积极的财政政策,预计今年下半年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度将会加快。北京发布《推进京津冀协同发展2018-2020年行动计划》。资金支持下基建投资有望触底回升,有望带动基建相关的水泥需求。
(3)我们一直看好的华东地区继续稳定发挥,但也存在一定分化。从累计产量角度看,浙江、福建、江西、上海地区维持较快增长,但江苏、山东降幅仍然较大,分别为8.86%、9.47%。如果不考虑山东影响,华东地区整体增长2.4%。同时,我们观察到7月单月江苏同比降幅明显收窄,同比下滑4.54%,而6月单月同比下滑20.02%。7月山东单月同比增长转正,实现6.12%,6月单月为下滑15.63%,6月主要受重要活动限产影响,考虑到8月初山东省水泥行业协会发布《关于抓好秋季停窑限产落实的通知》,提出自8月17日0点到9月5日24点全省所有熟料生产线将全面实施秋季停窑限产,如果执行到位将影响8月产量,但是此处主导因素是供给而非需求。浙江表现尤其靓丽,单月同比增长11.11%,基建逻辑可类比广东,人口集聚经济发达,需求与资金条件共同具备,近日浙江大湾区规划提出今后5年交通总投资1万亿,其中2018年将重点推进重大项目44个。目前杭州已获批轨道交通线路已全部开工建设。继续推荐价值龙头海螺水泥,关注上峰水泥、万年青。
三季度有望继续超预期。华东海螺,华北冀东,华南关注塔牌和华润。回顾上半年,一季度水泥股业绩延续高增长主因去年同期价格基数低,二季度华东、华南涨价超预期进一步释放价格弹性,预计6月行业利润继续保持乐观。三季度已经开启,在年中淡季低库存与环保限产共同影响下,我们预期8月中下旬华东有望开启普涨,四季度传统旺季持续看好盈利。我们继续推荐价值龙头海螺水泥,以及弹性品种华新水泥,继续关注冀东水泥、塔牌集团、上峰水泥,西北关注祁连山、天山股份、宁夏建材,港股关注华润水泥、中国建材。
风险提示:基建增速大幅下挫,房地产各项指标增速大幅下滑。 融资融券利率哪家低 大券商6% 券源多 可锁券约券
新股沃格光电(603773)今日首次打开一字涨停板，截止(09:26)，最新报价为96.00元，较发行价上涨187.68%。该股4月17日上市，首日如期上涨44%之外，随后连获7个一字涨停板。
沃格光电发行价33.37元，发行市盈率15.68倍，发行股份数量为2364.89万股，其中网上发行945.00万股，占本次发行总量的39.96%。公司主营业务为超薄电子玻璃、触摸屏玻璃、触控显示模组、显示器件及其它电子元器件的生产、销售及研发;电子行业真空镀膜技术咨询、服务及应用;相关配套设备、零配件及原辅材料生产销售;非金属废料和碎屑加工处理;进出口贸易(国家限制、禁止类产品及有专项规定的产品除外)(依法须经批准的项目,经相关部门批准后,方可开展经营活动) 融资融券利率哪家低 大券商6% 券源多 可锁券约券
本周保险板块跑赢沪深300,跑赢非银板块。中美利差不断收窄,且美国加息预期较强的利率环境下,国债收益率在相对高位震荡,稳定在3.65%-3.7%的区间内,且资管新规下,利率期限溢价不断加大,利率曲线更加陡峭化,考虑保险资金的长期化,保险投资端利好因素不断累积。负债端保障型产品销售随着代理人对保障类产品的熟悉程度加深渐入佳境,储蓄型产品随着短端利率的下行同比负增长的幅度有所缩窄。预计主要上市险企年初至今保费同比增长幅度为-3%--25%,但考虑保险产品的结构优化,预计中国平安、中国太保、新华保险均将实现全年新业务价值正增长。目前保险板块估值仅为0.88-1.27倍P/EV,合理估值为1-1.5倍P/EV.高成长龙头险企享受合理溢价,除限制名单外,推荐关注新华保险、中国太保。
本周券商板块跑输沪深300指数和非银板块,估值(1.3倍PB(LF))处于历史底部。美国对华2000亿美元商品增收10%关税的靴子落地,A 股纳入富时罗素指数结果即将揭晓,央行连续6天累计净投放近5950亿元,多重利好下大盘及券商板块实现阶段性反弹;但本轮行情是否可持续,仍需观察三季度宏观经济增速及其结构调整进程。本周中证登修订修订《特殊机构及产品证券账户业务指南》,明确商业银行理财产品可以作为委托人开立证券公司定向资管计划专用账户,券商对接银行理财产品的股票质押业务、定向增发业务以及委外投资业务有望复苏,股票市场有望引入增量资金。从长线投资视角来看,龙头券商普遍拥有较强的资本实力、丰富的机构客户资源和完善的风险控制制度,不但在传统业务的存量竞争及创新业务的牌照申请上占得先机,信用风险也相对可控,推荐关注中信证券(行业领军者,综合实力突出)和华泰证券(定增落地混改获批,财富管理日益精进)。
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至2018年9月3日,中国PCB上市公司2018年上半年经营业绩已经公告完,本文收集了在上交所、深交所和港交所上市的33家公司(含PCB设备/材料企业)
主营PCB及FPC的(营收占50%以上)公司20家:超声电子、天津普林、兴森快捷、沪电股份、中京电子、丹邦科技、依顿电子、胜宏科技、博敏电子、崇达技术、景旺电子、世运电路、弘信电子、广东骏亚、奥士康、深南电路、明阳电路、安捷利实业、恩达集团、方正科技。
从事PCB但PCB营业收入小于50%的国内著名公司2家:东山精密、杰赛科技。
主营CCL(覆铜板)公司5家:生益科技、超华科技、金安国纪、华正新材、建滔积层板。
PCB相关设备和原材料相关公司6家:大族激光、正业科技、广信材料、容大感光、光华科技、建滔集团。
投资建议
整体来看,2018年上半年PCB行业整体经营稳健,龙头公司收入及利润规模维持稳定增长,份额进一步提升,但部分公司营收增速和净利润增速出现了明显波动,部分从事通信类PCB业务的公司业绩如深南电路等受到中兴通讯事件的影响,随着中兴通讯事件影响逐渐消除,预计下半年相关公司业绩向好。我们认为PCB行业未来几年成长性强,汽车电子需求稳定增长,5G及物联网带来PCB及FPC巨大需求增量,同时,全球PCB产业逐渐向中国大陆集中,中国大陆的市场份额加速向龙头PCB公司集中,因此龙头PCB公司未来成长空间值得期待。
风险提示
中美贸易摩擦带来的不确定因素。 融资融券利率哪家低 大券商6% 券源多 可锁券约券
按照预算内资金/自筹资金/贷款/外资/其他类资金等五部分对基建投资资金来源进行分拆,预计2018基建投资增速有望回升至7.8%。基建投资资金来源可分为国家预算内资金(占16.4%)、自筹资金(政府性基金23.9%/城投债2.4%/非标1.9%/PPP9.5%/其他自筹资金23.4%等)、银行贷款(占15.3%)、利用外资(占0.2%)、其他类资金(占7.0%)五部分,通过对各项资金来源进行拆分,预计2018年基建投资望达15.09万亿,增速7.8%(1-7月增速5.7%),8-12月增速10%,单月增速为3%/8%/12%/12%/15%。
预计2018年自筹资金9.21亿,受益于土地出让金/专项债/PPP提速。1)政府性基金:地方性政府基金望高增,一方面1-7月地方国有土地出让金支出高增37%,另一方面发改委要求加快专项债发行,9月末累计完成新增专项债券发行额不低于80%、银行购买本行承销地方债限制放松后承销意愿增强;中央政府基金预计基本稳定,二者预计共拉动基建投资3.61万亿。2)城投债:以偿还旧债为主,受益政策边际宽松,但新增规模有限,预计为基建提供0.36万亿增量资金。3)非标:管控趋严,预计难以对基建形成拉动,2018年预计带动基建投资0.28万亿,其中委托贷款规模或随监管趋严而缩水,或对基建形成拖累。4)PPP:清库完成叠加资金面改善,后续项目落地有望提速,落地项目开工率亦有望提升,预计年内拉动基建投资1.44万亿。5)其他自筹资金:来源较广,难以直接统计,采用以往年份数据倒算,预计2018年规模为3.52万亿。
预计2018年预算内资金/贷款/外资/其他资金2.48/2.31/0.03/1.06万亿,政策边际宽松望助力银行投资热情提升。1)国家预算内资金:近年来狭义基建投资在公共财政支出中占比呈小幅上升趋势,预计2018年为2.48万亿。2)银行贷款:随着资管新规推进,表外融资政策环境趋紧,国内贷款在基建投资资金来源中的占比有望提升;随着政策边际宽松,银行对于基建项目的态度或趋于积极,保守假设2018年新增贷款中16%用于基建,则用于基建的新增贷款约2.31万亿元。3)利用外资:占比较小且近年来规模变化有限,预计2018年贡献300亿资金增量。4)其他资金来源:在基建投资资金来源中占比稳定在7%-9%,预计2018年贡献1.06万亿。
社融和基建投资Q4望加速好转,行情逐步进入新签订单与业绩好转的基本面催化阶段,基建补短板看好铁路/城轨/西部公路/生态环保,推荐铁路央企/基建设计/地方路桥国企/民营PPP生态四主线。1)铁路央企推荐中国铁建/中国中铁/中国交建/中国化学/中国建筑;2)基建设计推荐苏交科/中设集团,受益设研院/勘设股份;3)地方路桥国企推荐山东路桥,受益四川路桥;4)民营PPP生态推荐龙元建设/文科园林,受益岭南股份/东珠生态。
风险提示:政策面边际宽松不及预期。 融资融券利率哪家低 大券商6% 券源多 可锁券约券
2017年业绩大幅增长来自于加速展店以及毛利率的提升。2017年归母净利润较2016年同期大幅增长主要来自于1.直营店＋直营厅＋加盟店数量由2016年底的578家大幅增加至712家，除此之外2.公司持续展店仍维持总体毛利率在54.5%，同比提升0.4ppts（直营店/直营厅/加盟店毛利率分别为67.3%/58.79%/35.35%，同比提升2.19/1.26/1.03ppts），远高于行业平均的23.8%。另外3.公司在财务费用也较去年同期降低约949万。
1Q18或受气候影响，2Q-4Q重点拓展加盟渠道带动业绩增长。我们预期公司1-2月运营可能受气候以及假期干扰因素影响，包含1.苏皖地区1-2月暴雪及极寒时间较长; 2.情人节与春节假期合一；3 春节较迟。以上因素都对来店客数以及加盟店开业等造成影响。然而我们认为此为非经常性影响因素，公司基本趋势仍旧不变，2-4Q将重点拓展渠道带动业绩成长。
投资建议：我们重申消费升级利好品牌化奢侈品，公司优势来自于1.整并Leysen提升品牌历史文化元素；2.背靠看货商欧陆之星，产品质地优厚；3.蓝色火焰和王后系列的成果展现时尚设计之优势；4.丰富传媒影视资源强化品牌传播；5.快速展店提升增长以及市占潜力。预计17-19年EPS分别为1.15/1.47/1.9元，根据2018年3月15日收盘价对应PE分别为24/19/14x，维持"审慎增持"评级。
风险提示：加盟店拓展不如预期；品牌资源整合不理想; 品牌形象受到打击；库存管理不善使得存货周转率进一步降低；运营不佳而出现商誉减值。
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自主银行核心系统龙头，主业成长空间有望打开
公司是市场上少有的具有纯自主银行核心系统的厂商。过去，公司主要客户为城商行等中小银行，2017年，服务核心系统银行数超50家，存量订单占国内市场同期订单数的近一半，南方大区中标率100%，行业龙头地位进一步确立。近期，公司宣布中标中银香港虚拟银行核心系统订单，以此订单为契机，公司主业成长空间有望打开。
成长空间之一：四大行IT是一片新蓝海，后续切入值得期待
安全可控要求下，四大行已开启核心系统国产化变革，将从硬件、软件、技术服务三方面逐步国产化。根据IDC，我国大型国有银行（四大行+交行）IT投资占比达43.80%，四大行市场打开将推动国内核心系统市场翻倍增长。公司作为核心系统领军厂商，竞争优势有二：1）17年纯国产化核心系统，技术护城河已形成；2）已有平安银行“两个亿”级核心系统案例。从中银香港虚拟银行核心系统开始，未来总行相关系统订单值得期待。
成长空间之二：东南亚银行IT市场超130亿元，成长拐点将至
公司此次在国际化竞争中获香港市场核心系统订单，充分彰显了公司国际竞争力。这已不是公司第一次在海外竞争中取得胜利，自2016年实施出海战略以来，公司已多次击败海外领军。公司出海战略已取得初步成果。根据我们测算，仅东南亚银行IT解决方案市场空间就超过130亿。随着公司团队进一步磨合，我们看好公司达到成长拐点。
开放银行浪潮来袭，银户通有望赋能银行开启SaaS化突破
开放银行是指利用API技术构建完全开放的银行生态。合作打造开放银行平台成为银行必然选择。目前，农行+百度、中行+腾讯、建行+蚂蚁金服已深度绑定合作，开放银行浪潮已来袭。公司作为领先银行IT解决方案商，在开放银行业态中处于重要地位。合作腾讯推出“银户通”开放平台，公司有望赋能银行开启SaaS化突破。
盈利预测与估值
根据年报，考虑股权激励影响，公司2018年归母净利润约0.56亿，若剔除股权激励的影响，则2018年实际归母净利润为1.55亿元，基于此预计2019-2021年EPS为0.67/0.85/1.06元。
考虑公司核心业务增长率有望提高，预计2019年归母净利润为2.17亿，对应EPS为0.67。基于此，给予目标价32元，对应2019年估值48x。
风险提示：四大行IT市场落地不及预期；海外市场政策风险；公司技术研发进度不及预期。
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行业动态变化:2018年中报公布完毕,建材行业重点公司整理分析
2018年中报,建材行业盈利水平分化
2018年中报,建材行业盈利水平分化:水泥行业受益于环保和错峰生产常态化,水泥价格持续上涨,需求南强北弱格局显现;玻纤行业产品价格相对稳定,需求持续向好,业绩增速稳健;玻璃行业玻璃原片价格维持高位,但由于成本端涨价和高库存销售压力较大,企业盈利水平受挤压。其他建材行业中鲁阳节能、北新建材业绩维持快速增长,伟星新材和东方雨虹业绩稳健。
水泥受环保趋严和错峰生产常态化影响,华东区域高景气带动下,推动整体水泥价格持续走高,南部地区企业盈利水平创历史新高。玻璃行业春节后库存高企,供给端持续增长供需恶化,盈利水平受成本上涨挤压。玻纤行业高景气度延续需求向好,新增产能较多,价格稳定下业绩稳健增长。
水泥行业华东高景气带动,盈利水平创新高
上半年水泥行业营业收入同增28.6%,营业成本同增15.0%,营业利润同增112.0%,净利润同增104.4%。受益于环保和行业错峰生产常态化,春节以来需求回暖,企业库存整体偏低,价格持续走高;成本端煤炭价格基本稳定,在位企业盈利高弹性,华东和中南优势企业业绩表现超预期。单2季度营业收入同增35.0%,营业成本同增21.0%,归属母公司净利润同增90.1%;2季度旺季水泥价格持续走高,优势企业盈利弹性较好。
玻纤行业新增产能不断增加,业绩稳健增长
上半年玻纤行业营业收入同比增长16.4%,营业成本同比增长17.0%,营业利润同比增长20.7%,净利润同比增长20.0%;需求向好,新增产能持续投产,产品价格维持稳定,业绩稳健增长,增速较前期有所放缓。2季度营业收入同增13.8%,营业成本同增15.6%,归属母公司净利润同增18.1%。
玻璃行业成本端压力较大,供需边际恶化
上半年玻璃行业营业收入同增16.8%,营业成本同增17.4%,营业利润同增15.3%,净利润同增15.3%;增幅方面,净利润<营业收入<营业成本,玻璃价格受益于环保趋严维持高位,但原材料纯碱等价格上涨挤压利润,且行业复产生产线较多供给持续增加。2季度营收同增18.4%,营业成本同增19.2%,归属母公司净利润同增10.5%。春节后行业库存持续高位,企业销售压力加大。
行业营运能力:水泥存货水平控制较好,玻璃采用宽松信用政策以促销
2018年中报水泥行业存货同比增长16.9%,应收账款同比增长17.9%,销售商品收到现金同比增31.1%,行业高景气,企业协同话语权加强,存货水平控制较好,信用政策较为稳健。玻纤行业存货同增4.6%,应收账款同增16.5%,销售商品收到现金同增10.7%;存货增速持续低于营收增速。玻璃行业存货同增37.5%,应收账款同增33.5%,销售商品收到现金同增11.7%;行业库存水平整体较高,企业销售压力加大,采用宽松的信用政策以促销。
推荐华东、中南区域水泥企业,华新水泥、海螺水泥、万年青;及业绩稳健增长的新型建材标的,山东药玻、鲁阳节能、中国巨石。
风险提示:房地产投资与基础设施建设投资增速下滑;原材料成本上升等。 融资融券利率哪家低 大券商6% 券源多 可锁券约券
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